煙草在線據(jù)investopedia.com報道編譯　　數(shù)十年來，煙草業(yè)一直相對保持穩(wěn)定，因此，雷諾美國公司宣布，它將與羅瑞拉德煙草公司合并則成了一件開創(chuàng)性的事件。尤其是這兩家分別屬于美國煙草市場第二位和第三位的公司的合并，對奧馳亞集團而言具有豐富的含義，因為這次合并將使合并后的雷諾公司成為一個對其對手而言更加強大的競爭力量。然而，當聯(lián)邦貿(mào)易委員會在3月末選擇不對是否批準該合并如期舉行投票時，它在雷諾和羅瑞拉德煙草公司的投資者中引起了擔憂：這筆交易可能不會按計劃完成。如果聯(lián)邦貿(mào)易委員會阻止了這筆交易，或是要求這兩家公司為完成這項合并而做出更多讓步，盡管對于兩家相關的合并公司，情況非常糟糕，但奧馳亞則可能成為一個較大的受益者。

　　應對反托拉斯問題

　　一直以來，雷諾和羅瑞拉德煙草公司明白，要合并兩家公司，它們必須要清除重大的反托拉斯障礙。在舉行合并談判之后，這兩家公司花了一年多的時間，才達成了最終協(xié)議，其中很大部分原因是這兩家公司明白它們必須找到方法，至少將各自的一部分業(yè)務出售出去，才能滿足聯(lián)邦貿(mào)易委員會和其他法律管理機構的要求。

　　在交易提案中，雷諾和羅瑞拉德就似乎經(jīng)過了相當深思熟慮的讓步而達成了一致。作為合并的一部分，這兩家公司說，它們將向英國的帝國煙草集團出售羅瑞拉德煙草公司當時領先市場的電子煙品牌blu，以及雷諾煙草公司的卷煙品牌庫爾、沙龍、云斯頓和Maverick。這筆交易涉及大約70億美元資產(chǎn)，占整體270億美元交易中相當大的部分，這兩家公司還希望，這能滿足反托拉斯管理機構的要求：合并不會損害競爭。

　　不過，經(jīng)過近9個月的研究，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會仍然沒有就這個合并做出決定，報道說，在聯(lián)邦貿(mào)易委員會計劃舉行的投票前，有些聯(lián)邦貿(mào)易委員會的委員建議反對這筆交易，這增加了投資者的擔憂。分析人士揣測，聯(lián)邦貿(mào)易委員會的各個部門未能就這筆交易是否應該獲得通過達成一致，因為有些委員的關注核心，更多在于計劃進行的合并帶來的經(jīng)濟影響，而另一些委員則更多考慮合并對競爭的實質影響。

　　有一種擔心認為，這筆交易中的帝國煙草部分不會促進競爭。目前，奧馳亞在美國市場中占有支配性的份額，大約達到了47%，雷諾和羅瑞拉德分別占有大約24%和14%的份額。如果這項合并獲得通過，奧馳亞和雷諾將共同控制著美國整體煙草市場中的絕大多部分份額，使得帝國煙草公司僅占市場的大約10%，并面臨比雷諾和羅瑞拉德目前面對奧馳亞還要大得多的挑戰(zhàn)。

　　奧馳亞會取得另一個支配市場的機會嗎？

　　顯然，如果聯(lián)邦貿(mào)易委員會徹底阻止雷諾-羅瑞拉德公司的合并交易，奧馳亞將是一個最大的贏家。沒有了一個能接近它的整體規(guī)模的競爭對手，奧馳亞將能保持自己目前從經(jīng)濟規(guī)模上具有的全部優(yōu)勢。此外，整體戰(zhàn)略方面的突然轉變，會使得雷諾和羅瑞拉德煙草公司在試圖恢復到以前作為獨立公司的軌道時，感覺到混亂與煩憂。

　　很少有人認為，聯(lián)邦貿(mào)易委員會會徹底阻止這筆交易。然而，即使這兩家公司的合并獲得批準，聯(lián)邦貿(mào)易委員會也會實施額外的限制措施，例如：要求雷諾和羅瑞拉德煙草公司進一步出售資產(chǎn)，或是采取其他措施，確保煙草業(yè)的競爭平衡等。任何打亂合并后的雷諾煙草公司的戰(zhàn)略視野的舉措，對奧馳亞都將是往正確的方向邁進一步，因為它將使奧馳亞能夠在開發(fā)新產(chǎn)品方面取得進一步的發(fā)展，如，它開發(fā)了MarkTen和綠煙牌電子煙等。如果雷諾和羅瑞拉德煙草公司不能取得它們希望通過合并取得的全面效率的話，奧馳亞還被認為能夠更好地保持自己的利潤額。

　　由于潛在的協(xié)議有可能在任何時候達成，奧馳亞的股東應該密切關注聯(lián)邦貿(mào)易委員會對羅瑞拉德和雷諾美國公司的合并的動指導意見。即使等待已久的合并獲得通過，如果聯(lián)邦貿(mào)易委員會在給予合并批準的同時也附帶了進一步的限制措施，則奧馳亞最終仍然是個贏家。