據《華爾街日報》周一援引知情人士的話報道稱，奧馳亞集團(MO.N)正在就以至少27.5億美元收購電子煙初創公司NJOYHoldingsInc進行深入談判。

報道稱，NJOY是為數不多的電子煙制造商之一，其產品已獲得聯邦監管機構的許可，交易最早可能在本周宣布，并補充說談判仍有可能破裂。

NJOY市場排名：美國第三，份額個位數

尼爾森發布的美國電子煙市場份額1月數據顯示，Vuse的市場份額從上一份報告中的40.7%上升至41.1%，而Juul則從27%下降至26.7%。

整個2022年，Vuse的市場份額為35.7%，而Juul為30.1%。排名第三的NJoy從2.8%下滑至2.7%，而FontemVentures的blueCigs保持在1.4%不變。

奧馳亞很難受：投資Juul災難，失去IQOS美國分銷權

《華爾街日報》報道稱，如果達到監管里程碑，擬議的交易將額外獲得5億美元的收益。

知情人士稱，MudrickCapitalManagement在2017年擺脫破產保護后獲得了NJOY電子煙公司的控股權，預計將在交易完成時兌現其投資。當公司估值約為4000萬美元時，Mudrick持有51%的股份。盡管對青少年電子煙的監管審查不斷升級，但該投資在2019年為對沖基金帶來了巨額收益。

Mudrick的一位代表拒絕置評。奧馳亞發言人表示，該公司不對謠言和猜測發表評論。NJOY沒有回復尋求評論的消息。

分析稱，NJOY將通過其電子煙產品為奧馳亞增加更多的電子煙專業業務，其中一些產品可以在美國食品和藥物管理局的授權下在美國銷售。

該機構在去年4月和6月表示，NJOY的部分產品可以繼續向美國人銷售，包括一次性電子煙、封閉式電子煙裝置和調味煙油煙彈。

與此同時，作為對電子煙設備全面審查的一部分，FDA拒絕了這家總部位于亞利桑那州斯科茨代爾的公司的其他一些產品。

在美國銷售萬寶路香煙的奧馳亞多年來一直在尋求業務多元化。它正在擴展到無煙尼古丁替代品，因為它正在努力應對全球吸煙率下降，這與嚴重的健康風險有關。

之前的分支嘗試并不順利。它本應在美國為菲利普莫里斯國際公司銷售的IQOS加熱煙草產品沒有起飛，去年奧馳亞達成協議，將其銷售該設備的權利出售給PMI。奧馳亞還放棄了它在首次入股JuulLabsInc.時一直在內部開發的產品。這項投資進展不順利，該協議于9月終止。

去年，奧馳亞與日本煙草國際公司合作推出新型加熱不燃燒設備，并表示計劃在3月份公布更多細節。

這筆潛在交易發生之際，這家萬寶路制造商正在尋找替代方案，此前該公司在購買Juul公司35%的股份近四年后，于9月行使了與JuulLabsInc簽訂的競業禁止協議的選擇權。

《華爾街日報》補充說，奧馳亞正計劃剝離其在Juul的股份。截至12月31日，奧馳亞對該股份的估值為2.5億美元。

《華爾街日報》報道，Juul正準備申請第11章破產保護，同時尋找可以避免申請的替代方案，例如出售、投資或貸款。

奧馳亞股價收盤下跌1.3%至46.54美元。

7月，《華爾街日報》曾報道NJOY已聘請銀行家出售該公司，并補充說這家私營公司的估值可能高達50億美元。

NJOY有三款產品通過PMTA，可以在美國合法銷售

去年4月27日，美國FDA首次批準了一種現代的基于煙彈的電子煙產品，該產品與高強度尼古丁鹽補充裝一起使用。該機構今天發布了NJOYAce設備和三個補充包的營銷許可訂單，允許它們在美國合法銷售。

NJOY以其基于換彈的電子煙NJOYAce而聞名，其流行的西瓜和藍莓補充裝已根據FDA的新政策被禁止。據《華爾街日報》報道，果味口味約占公司銷售額的70%。

Ace授權表明聯邦監管機構原則上不反對使用尼古丁鹽電子煙油的高強度產品。之前授權的電子煙產品是VuseSolo（和補充煙彈），以及LogicPower和LogicPro（和補充煙彈）。這些產品都沒有像NJOYAce這樣的現代基于換彈的設備和補充裝提供有效的蒸汽和尼古丁輸送。

NJOY在電子煙市場的便利店/加油站市場占有約3%的市場份額。

FDA還授權NJOY銷售其一次性、類似雪茄的電子煙NJOYDaily。它是迄今為止唯一通過該機構審查的一次性電子煙設備。

與JuulLabs和RJReynolds(Vuse)制造的主要競爭對手相比，NJOYAce目前的市場份額非常小。但這些公司都沒有獲得FDA批準的流行的基于換彈的產品，而且Juul正面臨FDA即將從市場上撤出的問題。

FDA授權的產品越少，NJOY的潛在價值就越高。

對于考慮進入便利店電子煙市場的公司來說，購買已經獲得FDA授權的產品顯然是最佳選擇。

對于現有參與者而言，收購NJOY也會讓一個可能的競爭對手退出該領域，盡管一家擁有多個主要品牌的公司可能會面臨反壟斷挑戰。

NJOY.Inc.由亞利桑那州的律師MarkWeiss創立，是美國電子煙行業的先驅，早在2007年就銷售第一代電子煙。

當FDA于2009年開始扣押（來自多家公司）的貨物時，聲稱這些產品是未經批準的藥物/遞送系統，NJOY（當時稱為Sottera）在聯邦法院起訴該機構并獲勝，從而使嬰兒產業保持活力。

NJOY,Inc.于2016年申請破產。重組后的公司NJOYLLC應運而生，由對沖基金MudrickCapitalManagement持有多數股權，此后一直運營NJOY。

NJOY收購價格貴不貴？

說實話，美國市場份額才3%的第三大電子煙品牌，奧馳亞年能夠給出至少27.5億美元的收購價格，只能說是壕無人性，但誰讓人家是獨立電子煙品牌呢？而且還拿到了3張PMTA的上市銷售通行證，這就可以待價而沽了。

按照奧馳亞對投資Juul部分的估值2.5億美元來計算，Juul目前的估值為7.58億美元。

排名第一的vuse電子煙由于屬于英美煙草，無法進行獨立估值計算。

區區美國第三名NJOY的收購價格，竟然超過了中國國內頭牌公司的市值，奧馳亞是真的有錢。

也許奧馳亞想的是，電子煙市場是未來，必須留在牌桌上才有下一步機會，Juul已成千夫所指扶不上墻，必須換個馬甲上牌桌了。