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的合規化落地，品牌們不得不大幅度縮減在國內專賣店方向相關的投入，把重心重新放回中國區的零售端以及更加激進的拓展合規的海外市場。批發許可制已成定局，渠道端徹底洗牌

上述四連擊之后，意味著多年無序監管的電子煙行業迎來了最終的有序監管，也意味著電子煙全產業鏈將迎來重構和洗牌。針對店主對監管過渡期的迷茫，藍洞特地撰寫了期限分析

，意味著多年無序監管的電子煙行業迎來了最終的有序監管，也意味著電子煙全產業鏈將迎來重構和洗牌。針對店主對監管過渡期的迷茫，藍洞特地撰寫了期限分析，電子

打破，渠道端電子煙國代、省代、市代將面臨洗牌，批發類企業將需要申請批發牌照。關于監管的具體細節還未明確，但趨勢日漸清晰。野蠻擴張不可行，稅收或將影響

和技術標準，都需要資金和技術儲備兼備的代工廠。此外，對渠道端的影響，如果實行渠道專賣，意味著目前構建的電子煙渠道將經歷洗牌，挑戰與

煙草制品行列，也就意味著與傳統煙草一視同仁。高達36%-56%將讓電子煙行業迎來新一輪的洗牌。2、健康角度：原材料將會迎來嚴格監管。市面眾多品牌電子煙，口味

市場的消費者來說，意味著消費方面習慣的改變，對于產業端來說，則將迎來新的洗牌階段。PMTA與霧化液對于霧化式電子煙（Vape）來說

;距離年初高點亦腰斬。電子煙相關上市公司股價的下跌與市場監管動作息息相關，表現出資本市場的擔憂情緒。未來，隨著監管的明朗化，電子煙行業或將進入新一輪的洗牌和規范

現代連鎖便利店這兩年強勢布局社區，也搶走了傳統大超市的一部分客流。實際上，在電商、房租、消費者習慣改變的多重作用下，傳統超市大洗牌的危機又一次被推到臺前。面對大

。而國內品牌在即將出臺管控條例下必將經歷一次洗牌，出海品牌則受到國際煙草強勢渠道和海外市場低迷的雙重夾擊！國內老牌電子煙企業將何去何從？這是為電子煙行業發展做出

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