煙草在線據(jù)Trefis報(bào)道編譯　　俄羅斯立法者已經(jīng)批準(zhǔn)一個(gè)禁煙法案，將限制煙草廣告、商亭銷售卷煙，并到2015年逐步叫停在酒吧、餐廳和教育機(jī)構(gòu)等公共區(qū)域吸煙。有趣的是，俄羅斯的人口只有中國的10%左右，但它是繼中國之后全球第二大煙草市場。因此，對菲莫、英美煙草、日本煙草公司和帝國煙草集團(tuán)這樣的國際煙草公司來說，這是個(gè)糟糕的消息。

　　據(jù)世界肺部基金會(huì)和美國癌癥協(xié)會(huì)編纂的數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯的吸煙率異常高，吸煙人口位居世界第四。在2012年的前9個(gè)月，東歐、中東和非洲地區(qū)為菲莫貢獻(xiàn)了近25%的凈收入。僅俄羅斯就為菲莫貢獻(xiàn)了約6%，對菲莫來說非常重要。

　　在這里我們評估俄羅斯實(shí)施禁煙立法對菲莫的影響。

　　關(guān)于俄羅斯的禁煙法案

　　初始的法案草案提出的措施，將立即禁止一切煙草廣告和贊助，以及小商亭的卷煙銷售。它還建議在小型零售店禁止卷煙貿(mào)易和在公共場所吸煙，從2015年1月1日生效。然而，經(jīng)批準(zhǔn)的第二次修改稿，取消了對零售網(wǎng)點(diǎn)銷售卷煙的限制，商亭除外，并要適當(dāng)設(shè)置最低卷煙價(jià)格。公共場所的禁煙令將從2014年中期開始生效，比起初設(shè)定的2015年1月的最后期限早了6個(gè)月。在總統(tǒng)普京簽署之前，該法律必須要經(jīng)過上院和下院的終讀。

　　對菲莫國際的影響

　　基于英國類似法律的影響，公共場所吸煙禁令應(yīng)該積極減少被動(dòng)吸煙對健康的影響。同時(shí)，吸煙率下降可能是該法律對吸煙環(huán)境不斷增加限制所導(dǎo)致的。不過，預(yù)計(jì)這將對該國的卷煙消費(fèi)產(chǎn)生不利影響，并因此影響到菲莫。

　　限制廣告和贊助的舉措，可以影響到品牌資產(chǎn)建設(shè)的機(jī)會(huì)。然而，這也對成熟品牌產(chǎn)生積極的影響，因?yàn)樗鼫p少了新品牌流行起來的能力，因此減少了市場競爭。幸運(yùn)的是，菲莫公司經(jīng)營市場上一些表現(xiàn)最好的品牌，如邦德街和切斯特菲爾德，控制著超過25%的市場份額。因此限制營銷對其市場份額的負(fù)面影響應(yīng)該有限。

　　限制小商亭卷煙的銷售，旨在限制未成年消費(fèi)卷煙，因?yàn)榕c零售商和超級市場相比，不容易監(jiān)測這些網(wǎng)點(diǎn)。然而，預(yù)計(jì)對卷煙銷量下降的影響將是有限的，因?yàn)槭聦?shí)上它不會(huì)嚴(yán)重影響到這些產(chǎn)品的可獲得性。如果限制零售商店出售卷煙的條款不被撤銷的話，這種影響將比較大。

　　有證據(jù)表明，在發(fā)達(dá)國家中導(dǎo)致卷煙銷量下降的最大因素是提高消費(fèi)稅。因此，在俄羅斯，預(yù)期拉低吸煙率和隨后導(dǎo)致卷煙銷量大幅下降的是提高消費(fèi)稅的提案。俄羅斯財(cái)政部計(jì)劃在2013年和2014年把煙草消費(fèi)稅增加約40%，隨后于2015年提高10%，而衛(wèi)生部正在推動(dòng)消費(fèi)稅提高的更高。預(yù)計(jì)這些關(guān)稅將導(dǎo)致卷煙價(jià)格的急劇上升，這將對需求產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。

　　總的來說，我們已經(jīng)考慮到了東歐、中東和非洲地區(qū)卷煙銷售額下降0.5%的趨勢。如果法律得以成功實(shí)施，那么該地區(qū)的卷煙銷量會(huì)加速下降。

　　如果在預(yù)期期間，東歐、中東和非洲地區(qū)的卷煙銷售額下降10%，那么這將意味著菲莫目前的股價(jià)將下調(diào)近15%。