煙草在線據《每日電訊報》報道編譯　　對允許董事會改變不經投資者批準，就授予包括首席執行官艾莉森·庫珀在內的董事股票期權數量以及獎勵的方案進行的討論，據稱將繼續。

　　一個消息來源表示，在該公司于1月30日的年度大會(AGM)之前，投資者希望就這個問題達成和解。

　　如果這個問題懸而未決，那么該公司面臨著可能相當多的股東對多項決議的反對。

　　在投資者投票否決了幾家公司薪酬報告的“股東之春”不到一年之后，分歧日益增長，不過在這種情況下，是擔心理論的變化，而不是交給高管的實際數額。

　　截止2012年9月的年度，庫珀夫人收到了269萬英鎊。不過，這是她2012年的報酬。

　　《星期日電訊報》獲悉三個股東機構——英國保險公司協會(ABI)、Manifest和Pirc——對這個計劃感到擔憂。另外，據稱該公司前20名股東中的個人投資者，已經向董事會成員談起了這個問題。英國保險協會的消息來源顯示，已經對提議提出了問題，這將在年會上投票表決。

　　“對話正在繼續，”知情人士對英國保險協會說。前15名中的一名股東說，他非常關心變化所引起的問題。“我們需要實施限制措施，”他說。另一個消息來源說，許多“高級和大基金經理”已在1月18日周五致函公司“表達某種程度的失望”。

　　同一消息人士表示，大多數投資者不會拒絕這種改變，不過，對更改股票和股息方案的投票具有約束力，與薪酬投票不同。

　　這些變化是由非執行董事邁克爾·赫利希領導的薪酬委員會帶來的，由董事會批準的。向投資者提供信息服務的Manifest和Pirc——已經提醒成員不接受這種變化。改變帝國長期激勵計劃(LTIP)的20號決議，是他們主要擔憂的事情。

　　“該計劃本身，沒有個人參與的相關限制，”Manifest的一位發言人說。“除了對股東的薪酬政策(2014年生效)的約束性投票表決外，因此沒有股東談及參與限制，這意味著從技術上，公司可以制定它想要的個人參與政策。”

　　Pirc的擔憂還集中在長期激勵計劃的變化上。它說，該計劃每股收益目標的挑戰性不夠。

　　帝國煙草的一位發言人表示，對首席執行官長期激勵計劃獎勵的預期限制是年薪的200%，對財務總監的為年薪的150%。他們補充說：“我們現有的長期激勵計劃將到期，需要更換。”

　　“審核的結果是，對帝國來說，長期激勵計劃的結構和數額仍保持適當。唯一的區別是，在實施方面，薪酬與我們關注有機銷售增長的戰略更協調。”

評論：

　　在一家股份制公司中，管理者與股東實際上是委托代理的關系。由于信息的不對稱，股東和管理層的利益追求是不一致的，為了使其目標趨于一致，股東需要通過激勵和約束機制來引導和限制管理者的行為。股權激勵就是一種很好的長期激勵機制，通過讓從事管理的經營者獲得公司股權，得到一定經濟權利，能夠使他們以股東的身份參與企業決策、分享利潤、承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發展服務。但是股權激勵方案不是簡單的人力資源層面的薪酬制度，而是涉及到企業戰略、公司治理、資本運作、薪酬體系、績效考核、企業文化等各個模塊。如果股權激勵計劃使用不當，就會造成對公司和股東利益的傷害。因此，只有實現管理層個人利益和股東利益的完美對接，才是成功的股權激勵方案。