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菲莫和日煙出資購買俄羅斯經銷商股份(附評)

2013年12月10日 來源:煙草在線據路透社報道 作者:
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  煙草在線據路透社報道  菲莫國際公司和日本煙草公司將購買他們的俄羅斯經銷商Megapolis 20%的股權,每家公司均花費7.5億美元,加強了其對銷量僅次于中國的第二大卷煙市場的控制。

  俄羅斯40%的成年人吸煙,是外國煙草公司搶奪的一個關鍵戰場。由于政府監管日趨嚴格,吸煙者越來越少,許多發達國家市場的銷售逐漸萎縮。

  國外煙草公司——英美煙草、帝國煙草、日本煙草和菲普國際——為俄羅斯市場供應了90%以上的卷煙,每年價值大約200億美元。

  然而,經銷商大多由俄羅斯企業掌握,Megapolis——主要由Igor Kesayev控制,他還控制著狄格特亞耶夫武器工廠和食品零售商Dixy——控股著大約70%的經銷網絡。

  據不愿透露姓名的一位分析師說:“這是一項里程碑式的交易,煙草制造商一直夢想打破這種壟斷。”

  通過部分控股Megapolis公司,萬寶路卷煙制造商菲莫國際公司,以及云絲頓品牌的創造者日本煙草公司,可能希望減少他們的配送成本,并且提高他們相對于帝國煙草的形象,帝國煙草公司的大衛杜夫和高盧金斯品牌也由Megapolis公司經銷。

  帝國煙草公司并沒有立即對此事發表評論。

  菲莫表示,預計這筆交易將提高其2014年第一季度的盈利,但沒有詳細說明如何提高。

  由于俄羅斯總統普京的克里姆林宮努力提高公眾的健康并且遏制自1991年蘇聯解體之后開始的人口下降,越來越嚴格的法規提高了俄羅斯卷煙的價格、打壓了卷煙銷售,并且限制了產品的可得性。

  晨星公司(Morningstar)分析師Thomas Mullarkey預測,由于消費稅提高,明年俄羅斯卷煙銷量將下降近10%,但他說一包卷煙的價格仍然很便宜。

  “吸煙仍然是一個負擔得起的習慣,而與美國和英國相比,即使提稅后,消費稅仍然很低,”他說。“從長遠來看,俄羅斯市場完全有機會繼續其從低層次的品牌轉向高利潤和高價格品牌的趨勢。”

  逐步放開

  Megapolis公司說,這筆交易是世界領先的卷煙制造商第一次進入當地的分銷商,而現金流入并不意味著該公司不會復啟2011年曾提出的上市計劃。

  “對于Megapolis來說,這筆交易是朝著更加開放又邁出一步;我們不會放棄進行IPO的想法,”Kesayev的控股公司——Mercury集團的發言人說。

  該協議還包括基于交易結束后Megapolis公司四年內的業績,每家股權購買方再追加支付1億美元的額外款項,預計該交易12月完成。

  日本煙草公司有在俄羅斯市場占有36%的份額,在圣彼得堡、莫斯科、列寧格勒地區和葉列茨有經營工廠。菲莫國際占有26%的市場份額,在克拉斯諾達爾和圣彼得堡附近設有工廠。

  2012年,Megapolis向15萬個零售店發送了2600多億支卷煙,收入了大約120億美元。

評論:
????制造商要實現產品的銷售離不開經銷商,雙方共同合作、相互協調,其意義在于共同謀求最大化的長遠利益。在渠道控制方面,制造商的話語權有強有弱,擁有較大的話語權,自然能給企業帶來更多的利益。然而,企業對渠道的控制力如何,取決于企業的品牌形象,以及渠道對他們的忠誠度。直接收購經銷商的股份則是一種更有效的控制方式,此次菲莫和日煙購買俄羅斯第一大經銷商的股份,無疑會使兩家公司享受“近水樓臺”之利,在成本控制和網點布局上更有優勢。因此,在產品品質不分高下的時代,誰控制了渠道,誰就是贏家。

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