煙草在線據南洋網報道編譯　　大馬皇家海關局意外調高卷煙出廠價，促使本地煙草公司無奈漲價，分析員認為此舉將打擊消費者購興，今明兩年的卷煙總銷量料將萎縮1%。

　　海關局在10月18日，通知英美煙草從10月19日開始，將每包卷煙價格調漲20仙，意味著不同品牌的卷煙價格，將漲至8.70令吉至10.60令吉不等。

　　艾芬投資研究在分析報告中指出，政府曾在2010年10月將煙草稅調漲至每支3仙，導致卷煙制造商將平均售價調高70仙，高等品牌漲價至每包10令吉，次級低價煙（VFM）則是8.50令吉。

　　預算案沒征稅

　　“結果，2010至2011財年的總銷量，寫下0.5%至2.3%的負增長。以此為前提，我們視這次每包20仙令吉的漲價，將導致總銷量萎縮1%。”

　　實際上，海關局調高出廠價之舉，大大出乎市場意料，原本煙草公司在2013年財政預算案逃過一劫，讓分析員更堅定政府會在全國大選后，才調高煙草稅。

　　“馬來西亞走私卷煙的市占率高達35%，合法煙價格也是繼汶萊和新加坡之后的東協第三高，這也不符合政府打擊私煙的目標。”

　　政府稅收提高

　　根據聯昌國際投資研究，卷煙漲價促使對價格敏感的煙民轉而選擇私煙，預料私煙銷量將微幅提高。

　　今年3月至5月，私煙占了總銷量的34.7%。

　　卷煙漲價無疑將助長私煙銷量，而稅收提高的政府也是其中贏家。

　　英美煙草大馬董事經理卓亞華在文告中指出，出廠價提高將令商品稅和應繳營業稅增加。

　　高股息支撐股價

　　分析員也表示，雖然煙草公司20%的從價稅維持不變。

　　“但卷煙價格起價還是會提高所繳付的稅務金額。”

　　聯昌國際投資研究認為，不必對煙草漲價過于悲觀，煙草公司可觀的周息率，將可支撐股價。

　　“漲價僅會對煙草領域帶來中和的影響，特別是政府剛宣布的財算親民，存有抵消的效果；而我們也預計漲價將高于應繳稅金額，從而減緩了銷量下滑帶來的影響，反而促使賺幅稍漲。”

　　煙股業績起伏券商看法分歧

　　分析員認為，隨著英美煙草漲價，JT國際和菲莫將相繼跟進。

　　不過，對于JT國際的收益影響，分析員則保持著不同的觀點。

　　馬銀行投資研究表示，JT國際以次級低價煙為主要商品，擁有較低的平均價格基礎，相較于英美煙草，漲價將對JT國際收益帶來更大的上漲空間。

　　而豐隆投資研究則認為，較低的平均價格基礎意味著JT國際的產品漲價幅度更大，沖擊更大。

　　“JT國際的市占率，一直處于大幅縮減中，漲價更會讓消費者轉而購買廉價卷煙或私煙。”

　　股價應聲跌

　　英美煙草10月19日正式漲價，投資者擔憂影響公司盈利而拋售該股。

　　截至閉市時，英美煙草最終以63.86令吉掛收，全日跌幅14仙或0.22%，成交量6萬3800股。

　　同時，JT國際也難逃跌勢，閉市跌3仙或0.44%，報6.82令吉，成交量3萬5600股。