煙草在線據(jù)《金融鏡報》報道編譯　　穆迪投資者服務(wù)公司（Moody's）在最近的行業(yè)前景預(yù)期報告中表示，歐洲煙草業(yè)的前景在未來12-18個月內(nèi)將保持穩(wěn)定，這反映出，與預(yù)期7%的增長不同，營業(yè)利潤增長幅度將放緩至4.5%-5.5%。

　　“我們預(yù)計，未來12-18個月內(nèi)，歐洲市場的卷煙銷售將加速下降。越來越多的有盈利市場的銷量下降也可能加速，這也可能影響到整個行業(yè)的盈利狀況，”該報告作者Paolo Leschiutta表示。“總體來說，監(jiān)管壓力的增加將可能繼續(xù)打壓2015年煙草公司的營業(yè)利潤。”

　　在歐洲范圍內(nèi)，穆迪公司預(yù)計，南歐國家的卷煙銷量下降幅度更大，因為該區(qū)域這一時期將沒有增長，或僅有非常緩慢的經(jīng)濟增長。此外，穆迪公司提醒，包括俄羅斯的禁煙令在內(nèi)，各地區(qū)監(jiān)管壓力去年繼續(xù)加大，公司認為這對短期內(nèi)的銷量將有非常重要的影響。

　　煙草公司可能會通過提價來應(yīng)對銷量下降的壓力。價格彈性仍然較大，但目前的市場狀況將限制價格上漲。

　　穆迪公司預(yù)計，發(fā)展中國家市場的增長將有助于抵消成熟市場的疲弱影響。菲莫國際公司（PMI，A2，穩(wěn)定級）和英美煙草公司（BAT，A3，穩(wěn)定級）將會從它們擴展新興市場，以及率先開始投資非傳統(tǒng)產(chǎn)品的決策中獲益。帝國煙草集團（Baa3，活躍級）和瑞典火柴公司（Baa2，穩(wěn)定級）更容易受到成熟市場的影響，但它們都具有多元化的產(chǎn)品或極具價值的品牌，這將有助于減少這些市場銷量下降的影響。

　　新興的電子卷煙市場，在煙草業(yè)的競爭壓力可能會增加。然而，在未來兩到三年內(nèi)，穆迪公司預(yù)計，這些產(chǎn)品銷售量的全球市場份額將僅有1%至2%，而銷售額的份額，則只會占有更小的比例。一些煙草公司正在利用收購手段進入電子卷煙市場，例如英美煙草公司，或像菲莫國際一樣，注重產(chǎn)品投資。

　　穆迪公司認為，煙草市場的上升潛力仍然大于下降潛力。如果煙草公司能夠戰(zhàn)勝新興市場的增長、小規(guī)模收購和價格上漲等行業(yè)內(nèi)的短期挑戰(zhàn)，那么利潤增長可能會超過6%，穆迪公司亦可以重新積極預(yù)測其發(fā)展前景。