1月22日晚間，國內知名電子煙品牌悅刻RELX的母公司霧芯科技正式在美國紐交所上市，股票代碼為“RLX”，發行價為12美元/每股。開盤當日股價隨即暴漲104%，直接觸發熔斷停牌。恢復交易后，霧芯科技盤中股價最高漲幅達158%，收盤價為29.51美元，漲幅145.9%。市值達到458億美元，近3000億人民幣，公司上市后，該品牌的創始人汪瑩身價升至1700億人民幣，成為國內第二富有的女企業家。

作為悅刻上游供應商的思摩爾國際同樣創造了奇跡，在短短半年的時間內，股價就已經漲到75港元，漲幅高達505%。其中可以說我國電子煙行業未來的潛在發展空間是十分夸張的。

電子煙憑什么火？

電子煙可能對于一些經常抽煙的人群來說并不是很陌生，在平時生活中一些煙癮較大但是有需要戒煙的人群來說，選擇購買電子煙來起到戒煙的效果是一個不錯的選擇。作為一位煙民，小雷完全能夠理解那些為了戒煙而去嘗試電子煙的用戶，畢竟電子煙對于身體的危害性要比傳統香煙小上不少。更重要的是如今的電子煙所使用的煙彈（即裝煙油的容器）口味十分之多，在味道方面也要清香一點，讓身邊的人不會對此產生排斥感。

根據媒體之前的市場調查，去線下實體店購買電子煙的主要是兩種人，一種是朋友或伴侶買給抽煙的用戶，希望他戒煙的；另一種是喜歡潮流的年輕人，其中很多本身不抽煙，他們買電子煙與其說是抽，不如說是玩。并且隨著電子煙的知名度不斷提升，越來越多年輕人開始接觸電子煙，這些企業也專門為這些年輕人推出了水果或是大煙霧的特殊產品。

在電子煙市場發展比較好的歐美市場，已經有不少用戶把電子煙當成是口香糖一般的產品，它以瘋狂的速度不斷蠶食歐美傳統煙草市場。這一結論可以從美國煙草制品銷售的連年下滑上得以反映，也預示著歐美人民逐步重視自己的身體健康問題，希望能夠通過電子煙來達到戒煙或是替煙的結果。

中國用戶也逐漸意識到這一點，所以電子煙能夠在國內迅速成長為一條龐大的產業鏈也不是什么奇怪的事情。

不過小雷作為一名過來人，還是希望大家少抽煙，電子煙的危害性雖然比傳統卷煙小不少，但還是會對身體產生影響。

電子煙：國內的又一萬億級產業鏈？

回到正題，近兩年我國電子煙發展可謂是順風順水，在2018年就有近十家電子煙企業完成融資。在這場轟轟烈烈的電子煙創業潮當中，除了前文提到的銳刻創始人汪瑩外，錘子旗下的001號員工朱蕭木也起到了將電子煙推向大眾視野的作用。

在2018年他創立了自己的電子煙品牌FLOW，并引來了其老板羅永浩的關注與支持，在幾個月后羅永浩以合伙人的方式推出小野電子煙，羅永浩的加入直接將電子煙推向了風口浪潮。

接著這股“東風”，銳刻憑借優秀的產品以及巨大的市場渠道迅速成長為國內排名第一的電子煙企業， 招股書顯示，若以零售額計，2019年和截至2020年9月30日的前三季度，霧芯科技在封閉式電子煙市場分別占據48%和62.6%的份額。

這對一個成立3年的上市公司來說已經非常出色。眾所周知，煙草行業是非常暴利的行業，高達40%的毛利率同樣也說明了悅刻的盈利能力十分優秀。

招股書顯示，霧芯科技在2018年、2019年和2020年前三季度，營收分別為1.33億元、15.49億元和22.01億元，凈利潤分別約為-28.7萬元、4774.8萬元和1.09億元。在這條賽道上，銳刻可謂一騎絕塵，加之電子煙市場前景廣闊，可以說在未來的幾年內都沒有人能夠撼動銳刻的地位。

然而從目前的市場環境來看，電子煙的銷售依然處于監管狀態下，就在羅永浩準備進軍電子煙行業時，國家市場監督管理總局以及國家煙草專賣局發布了《關于禁止向未成年人出售電子煙的通告》，限制了電子煙銷售的對象范圍也限制了在線上渠道的銷售，這一公告讓不少通過線上銷售電子煙的企業在短時間內徹底銷聲匿跡。電子煙也因此被迫轉為線下銷售。

但根據 悅刻招股書披露的數據顯示，線上被禁售后，電子煙行業并沒有涼，反而活得還很好。在禁售政策出臺的那個季度，悅刻首次出現收入下滑，但在2020年第二季度就開始反彈，幾乎沒有什么大影響。這主要是因為銳刻在推出后便全力轉向線下渠道，目前銳刻已與110個授權分銷商合作，擁有超5000家專賣店和超10萬家零售店。

雖然目前的電子煙產業飽受爭議，但仍然頗受資本市場垂青，霧芯科技的成功上市也意味著國內電子煙企業將迎來最好的發展機遇。隨著國家政策的逐步放寬，電子煙有望成為國內的又一萬億級產業鏈。

電子煙的未來

小雷從來不否認電子煙近幾年的技術進步，這些技術不一定全是好的，也一定不是壞的，更絕對不是中立的，關鍵看怎么用、用來做什么。電子煙的技術進步確實有向善的一面，但也有不少企業為了盈利去吸引更多非煙民接觸該產品，從而推動電子煙的銷量。

在依法接受監管和進一步加強監管的基礎上，電子煙企業的重心應該回歸初心，也就是真正地幫助煙民達到戒煙或是少抽的目的，而不是一邊利用戒煙這個賣點來吸引老煙民消費，一邊用各種新奇的口味和時髦、潮流的包裝來吸引非煙民，來刺激市場的消費程度。

盡管這一切，看起來是那么地過于理想化。