根據馬來西亞大華繼顯研究公司的數據，如果該國最終會出臺使尼古丁電子煙合法化的法規，這為英美煙草（馬來西亞）有限公司（BAT）的股票提供了巨大的潛在上漲空間。

該研究單位指出，現有的非法尼古丁電子煙市場估計為政府帶來了3億令吉的稅收。

從這個角度來看，英美煙草在2020年向政府繳納了13.8億令吉的稅款（13億令吉的消費稅和8000萬令吉的公司稅）。

大華繼顯研究表示：假設BAT與非法電子煙市場的市場份額與傳統卷煙相似（約50%），這意味著BAT的額外煙支或煙支等效煙支銷售潛力為11%。

根據馬來西亞電子煙商會的數據，鑒于電子煙市場幾乎與合法的傳統卷煙市場一樣大，潛在的上漲空間可能會更高。此外，英美煙草準備推出自己的尼古丁蒸汽系列產品一旦合法化。

大華繼顯研究指出，BAT的電子煙產品為Vuse品牌，該品牌是主要市場的領先電子煙品牌。

它在美國、英國、加拿大、法國和德國的電子煙類別中平均占有45%的市場份額。

據研究部門稱，英美煙草的管理層預計馬來西亞將在2022年的某個時候引入使尼古丁電子煙合法化的法規。

大華繼顯研究表示，尼古丁電子煙在馬來西亞很普遍（估計有100萬吸煙者）。

在首屆可持續發展戰略簡報會上，英美煙草曾表示，其使命是減少其業務對健康的影響，并倡導卓越的環境、社會和治理(ESG)。

其企業戰略有五個方面，即可燃的價值增長、新類別的逐步變革、更簡單和更智能的公司、可持續發展以及加速未來的領導者。

該集團已為其ESG計劃和工作預算了2000萬令吉，并預計在2022年之前將其提高20%。

“這分別占2021年和2022年收益的6.5%和8%。雖然很難量化無形的ESG收益，但預算似乎合理且可持續。”該研究公司表示。

英美煙草還透露，截至2021年6月，其FTSE4GOOD評級為5星中的3.7。

“這將BAT列為前25%的公司。話雖如此，BAT并不在FTSE4GOOD指數中，因為它是一家煙草公司。”研究部門表示。

大華繼顯研究維持對該股的買入評級和17.20令吉的目標價，該研究部門指出，鑒于它正在從數量需求方面的多年低點中恢復過來，并提供了一個有吸引力的2021年至2023年的股息收益率為7.3%至7.2%。