近日，電子煙產業的監管政策接二連三出爐。12月2日，國家煙草專賣局官網發布《電子煙管理辦法》（征求意見稿），對電子煙生產、銷售和進出口等環節的監管進行了嚴格規定。今年3月，工信部就《關于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定》公開征求意見。其修改的主要內容是增加一條“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關于卷煙的有關規定執行”。公開征求意見8個月后，條例正式發布實施。監管“靴子”終于陸續“落地”，也意味著一直野蠻生長的國內電子煙產業從此將走向有序發展的正向階段。另一方面，全球90％以上的電子煙在深圳制造，這個欣欣向榮的產業在監管政策出臺后，引發了一波股市行情上漲。

監管政策詳細 嚴管各個環節

在12月2日發布的《電子煙管理辦法》中，明確了電子煙的定義：產生含煙堿（尼古丁）的氣溶膠供人抽吸的電子傳送產品。電子煙包括煙彈、煙具，以及煙彈與煙具組合銷售的產品等，不包括已納入卷煙管理的加熱卷煙。這一規定，將電子煙的煙桿納入管理范圍，而此前爭議煙桿具有電子產品特性。

在準入環節，今后設立電子煙生產企業、電子煙代加工企業、電子煙品牌持有企業和電子煙用煙堿生產企業，必須經國務院煙草專賣行政主管部門批準，取得煙草專賣生產企業許可證，并經市場監督管理部門核準登記。其中，從事電子煙生產、代加工等企業要擴大產能，也必須獲得國務院煙草專賣行政主管部門批準。

在批發、零售環節，依法取得煙草專賣許可證的電子煙生產企業和電子煙品牌持有企業，只能通過電子煙交易管理平臺，將電子煙產品銷售給電子煙批發企業。然后，取得煙草專賣零售許可證并具備從事電子煙零售業務資格的企業或者個人，再從當地電子煙批發企業購進電子煙產品。

在電子煙進出口監管方面，生產不在中國境內銷售、僅用于出口的電子煙產品的企業，應按照《電子煙管理辦法》規定進行產品登記，取得煙草專賣生產企業許可證。該企業生產的電子煙產品，應當符合目的地國家或地區的法律法規和標準要求，如果目的地暫無相關要求應符合我國的相關法律法規和標準要求。

另外，工信部曾解釋，修改《中華人民共和國煙草專賣法實施條例》的主要目的就是明確電子煙等新型煙草制品的監管法律依據。此次將電子煙等新型煙草產品納入專賣法管理，首先確認了電子煙等新型煙草在國內可合法合規生產、銷售的地位，也將大幅提升電子煙監管效能，有效規范電子煙生產經營活動，解決電子煙存在的產品質量安全風險、虛假廣告等問題，切實保障消費者合法權益。

值得注意的是，在電子煙管理辦法》中有一條：國務院煙草專賣行政主管部門建立全國統一的電子煙交易管理平臺，產業鏈各個主體應在該平臺交易電子煙的相關產品。至此，電子煙品牌隨意發貨的現象將得到遏制，深圳工廠生產的貼牌電子煙產品將不能直接和消費者交易，電子煙微商勢必也將走向末路。

全球90％以上的電子煙均在深圳制造！強監管成利好

我國目前是全球最大的電子煙生產國、出口國，且在電子煙產業鏈上掌握核心技術。作為少數我國完全掌握核心技術和全產業鏈的高新技術產業之一，目前全球28642件電子煙專利中，87.3%的專利掌握在中國企業手中，這其中大部分為民營企業。中國電子商會電子煙行業委員會表示，中國是全球第一大電子煙生產國和出口國，在研發、生產、基礎科研、品牌銷售等領域均具備優勢競爭力。

值得注意的是，深圳是電子煙行業毫無疑問的全球第一重鎮！全球90％以上的電子煙均在深圳制造！目前，深圳制造的電子煙更是占了全球90%以上的份額，2019年出口達1000億元，直接和間接帶動近300萬人就業。深圳的電子煙企業已在全球各區域市場直接與海外巨頭競爭。

對于近期出爐的重磅政策，業內基本解讀為，國內電子煙市場有望迎來規范監管下的健康發展，同時電子煙行業也會逐漸走上強監管的規范發展軌道，在此背景下，一批沒有研發能力及管理能力的中小品牌或將被篩選出局，市場集中度將提升，總體利好上下游龍頭企業。

目前，電子煙相關部分個股已一飛沖天。截至12月2日，煙草龍頭陜西金葉已斬獲8天6板，當日晚間，該公司同步披露了股價異動公告與深交所下發的關注函。雖為傳統煙草龍頭企業，但在行情軟件中的電子煙概念板塊，陜西金葉也被劃為其中一員。

近期漲勢不錯的還有順灝股份。該股自11月22日啟動，迄今漲幅也達到了47%。順灝股份日前在互動平臺回復投資者時介紹，公司作為新型煙草制品的的先行者，具備研發、生產和專利的優勢。12月2日，順灝股份大漲近7%至5.82元/股，市值約62億元。當日晚間，順灝股份也發布了異動公告，表示不存在應披露而未披露信息。

野蠻生長成過去式 合規經營迎來新時代

電子煙監管政策的密集出臺，主要是近年存在監管空白，導致電子煙產業無序發展。一些產品存在煙堿（尼古丁）含量不清、添加成分不明、煙油泄漏等問題，特別是部分經營者宣傳誤導消費者，誘導未成年人吸食，侵害了未成年人身心健康。

過去，電子煙品牌“魚龍混雜”，在售的各類產品中，在尼古丁含量、尼古丁標示、原材料選擇、添加劑使用、霧化桿工藝等方面隨意性較大，質量參差不齊，行業標準不明。如今，監管法制化將讓電子煙行業進入規范發展的新時代。相關行業人士指出，隨著上述管理辦法后期的落地，深圳電子煙小廠將被終結，利好大廠，利于提升產品品質。在電子煙行業中守法依規經營、技術積累雄厚的企業，將更有信心和底氣打磨精高品質的產品，從而在市場獲得更大競爭力。合法合規經營將令深圳電子煙行業憑借民營企業積極開放的生產、研發能力，在全球競爭中進一步占據強大優勢。

總部位于深圳的思摩爾（ SMOORE ）是全球電子煙行業市值最高的公司，目前市值約為 340 億美元。該公司專門從事電子煙設備和組件的制造和研發，占全球市場的 18.9%。思摩爾（SMOORE）公司相關人士向媒體表示，就行業格局而言，監管政策的出臺將使大公司受益，“生產標準的收緊導致多個行業的市場集中度提高，電子煙制造商也將從成本導向轉變為技術導向。”該人士還說，“監管政策消除了中國電子煙行業未來的不確定性，表明電子煙現在已得到法律認可并納入國家煙草法規。”

行業代理巨頭愛施德公司人士也向媒體表示，“現在將電子煙納入合規管理，使大家均能在一個有序的環境發展，對頭部企業來說更為有利。”

監管政策密集出爐，表明了國家規范電子煙市場秩序的決心，彌補了電子煙監管空白的問題，電子煙產業從此將告別野蠻生長，行業健康發展的步伐也在加快。這，當然是一個利好消息。