事件:FDA通過PMI的MRTP申請，認可PMI的HNB（加熱不燃燒）產品IQOS與傳統煙草不同,較傳統卷煙帶來的傷害和有害物質少。7月7日FDA通過PMI(菲莫國際)IQOS的MRTPA(減害煙草產品申請),明確表明IQOS為HNB產品(加熱不燃燒),較傳統香煙有害化學物和潛在危害明顯降低,從傳統香煙轉化到IQOS的使用可以減少人體接觸有害或潛在有害化學物質的機會。

　　FDA通過PMI的MRTPA有望刺激HNB產品在全球范圍內興起。2019年4月30日FDA通過IQOS的PMTA,允許PMI生產的IQOS煙具和萬寶路煙彈在美國上市銷售;2020年7月7日通過PMI的MRTPA,正式認可IQOS能夠起到減害作用。PMI就其HNB產品IQOS的MRTP申請經歷了漫長的4年時間,在申請通過前,IQOS不能就其減害的特性進行宣傳。PMI為國際上最大的煙草公司,市場份額達到27%,2014年推出市場上第一個HNB產品IQOS,經過快速發展已經成為HNB的第一品牌。因此FDA對HNB產品的定性成為全球性“風向標”,早年英國、德國、荷蘭已經確認HNB對人體的傷害較傳統香煙少,美國FDA對其確認將助推IQOS的第二次爆發性增長。PMI生產IQOS的初衷在于其減害性,并希望就其可以替代傳統香煙進行宣傳,即老煙民并不需要戒煙,只要換用IQOS就可以在低風險的情況繼續實現吸煙的快感。

　　HNB霧化物降低有害物質,進一步證實HNB有望替代電子煙成為主流新型煙草推廣產品。國內315晚會曝光電子煙釋放煙氣存在危害性,對人體健康產生影響,一方面表明電子煙無法滿足使用者減低危害的需求,另一方面表明國內對電子煙制造標準和監管政策缺失?；陔娮訜熍欧盼锿瑯哟嬖谟泻ξ镔|的原因,國內杭州、北京和深圳以及香港等多地加強對電子煙管控,禁止在公共場合吸食。而FDA此次通過IQOS的MRTPA申請,并表明使用IQOS與吸食傳統香煙有同樣的效果,產生的煙霧有害物質含量卻比傳統可燃香煙少,進一步表明HNB產品安全性高于電子煙,有望成為未來新型煙草的主流推廣產品。

　　國內新型煙草政策開始完善,HNB推廣的有望加速落地。新型煙草主要分為煙油式電子煙和HNB,國內對電子煙的生產和經營規范在不斷加強;2017年5月國家煙草專賣局將HNB的煙彈劃分為煙草制品并歸由專賣局監管,當前國內并未放開對HNB產品的銷售,并且暫未明確對配套煙具的監管。由于FDA對PMTA和MRTPA進行嚴格和科學的審核,因此FDA對IQOS產品的態度在全球范圍內具備示范效應。國內HNB產品的政策也將“盯住”FDA的態度,MRTPA的通過有望加速國內HNB政策的落地。

　　HNB在全球滲透率提升及未來國內HNB政策落地,對新型煙草布局領先的企業利好。HNB產品的減害性得到官方認可,將進一步加速HNB在全球范圍的滲透率,2017年全球市場規模50億元,未來有望加速提升。當前國內煙草專賣局鼓勵中煙公司積極研發新型煙草產品并上市海外銷售,國內布局領先的企業與中煙公司合作的產品也均在海外上市銷售,全球范圍內對HNB產品需求上升,將有助于新型煙草業務在企業收入業績上兌現。伴隨后期國內政策落地,此類企業將繼續享受行業高速增長的紅利。