煙草在線專稿

　　老煙斗：煙卷啊，最近大家都在討論央行下調準備金的事情。新華社報道，中國人民銀行決定，自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設的支持力度，對小微企業貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。你這個股壇大師，對此怎么看？

　　小煙卷兒：我哪是什么股壇大師啊，已經虧的吐血了。這次降低準備金，主要原因是人民幣貶值壓力下資本流出增多、外匯占款下降。近日，人民幣對美元持續貶值，人民幣對美元即期匯率連續數日逼近跌停，資本流出增多，1月外匯占款很可能明顯減少，加上節前資金需求上升的疊加影響，市場流動性趨緊，這是引發降準的直接、主要原因。

　　老煙斗：最近全球好像都在降息，釋放流動性。1月22日，歐洲央行宣布每月實施600億債券購買計劃，將從3月份開始購買國債，購買計劃持續到2016年9月，QE總規模將達到空前的1.14萬億歐元。1月29日，丹麥央行將存款利率從-0.35%下調至-0.5%，這是該行十日內第三次降低。2月3日，澳洲聯儲如期宣布降息25個基點，至2.25%。如同多米諾的骨牌推倒，各國央行最近瘋狂開啟了貨幣寬松的模式。

　　小煙卷兒：各國紛紛降息，其實就是變相貨幣貶值，刺激國內商品出口。據了解，澳大利亞降息將直接導致澳元貶值。中信期貨副總經理景川表示，澳元貶值將進一步增加澳大利亞鐵礦石出口競爭力，國內進口鐵礦石價格也將進一步下降。

　　老煙斗：這對咱們國家出口可不利啊，上次咱們就說過，現在國外煙葉市場價格已經比國內煙葉價格便宜很多，咱們的煙葉要想出口，在價格上沒有競爭力了。

　　小煙卷兒：現在來看，今年我們國家估計也要降息，降息后，對咱們行業的貨幣資金理財收益率可能會有一定的影響。不過比較利于咱們煙草行業走出去進行海外并購哦。

　　老煙斗：最近行業媒體對咱們煙草行業跨國并購進行了分析。國家局財務審計司司長萬里明指出，資金總量實力雄厚是煙草行業開展資本運作與跨國并購的一大優勢，但這些資金并未集中在總公司，而是分散在行業近千家企業中，且呈現商業與工業企業、經濟發達省份與欠發達省份、純銷區域兩煙區分布不均衡狀態，特別是工業企業資金相對短缺。這就要求總公司牽頭，行業各單位共同參與建立統一的境外資本運作平臺，發揮集中資金辦大事的優勢，同時也可以引入戰略投資基金、機構投資者參與，充分利用資本市場等行業外資金，發揮資本運作平臺作用。

　　小煙卷兒：現在“走出去”還要注意控制風險。從跨國并購的成功案例分析，跨國并購的主要風險包括政治風險、法律風險、匯率風險、特定項目潛在風險和內部管理控制體系風險。

　　老煙斗：確實如此，最近兩則新聞比較引人關注。騰訊財經報道，2月2日晚間，中國鐵建一紙公告最終擊穿了中國高鐵首次走出去的希冀。公告稱，墨西哥將無限期暫停墨西哥城至克雷塔羅高速鐵路項目招標。此前，在去年的11月4日，墨西哥政府曾宣布，中國鐵建、中國南車等組成的國際聯合體以270億元中標了上述高鐵項目。僅隔3天后，墨西哥卻又單方面宣布該結果無效，并決定重啟投標程序。墨西哥單方面的毀約無異于玩弄了中國鐵建聯合體。為此，中國鐵建正醞釀維權，要求索賠。無獨有偶，中國山東蒜農2200噸出口韓國的大蒜遭退貨。原因是，韓國前后不一的檢查結果。發貨之前質檢合格，且印有韓國檢驗機構檢查的鉛封。但貨到達韓國港口后，卻遭到質檢不過關的通知。對此，中國山東蒜農致信韓國總統，討說法。

　　小煙卷兒：煮熟的鴨子就這樣飛了，根源在于是對外在非經濟因素風險評估不足和內在因素催化的結果。

　　老煙斗：海外并購也有好消息傳來。新華社報道，中國工商銀行2日宣布，其已就收購標準銀行公眾有限公司60%股權，與南非標準銀行集團有限公司完成交割程序，首次通過并購國際銀行實現交易業務的全球化。成為首家在倫敦開設大規模交易業務的中國大型國有銀行。南非標準銀行29日表示，他們將把總部位于倫敦的全球市場股份的60%出售給中國工商銀行，中國工商銀行南非負責人表示，雙方已經就此達成協議，雙方將隨后履行監管報批手續。標準銀行是南非盈利和資產排名第一的銀行，標準銀行的全球市場業務包括大宗商品、固定收益、外匯、信用及股權產品，在紐約、迪拜、東京、香港也有業務。中國工商銀行于2008年購買了標準銀行約20%股權。近年來，標準銀行逐步收縮海外市場，將重點放在經濟增長較快的撒哈拉以南非洲地區。

　　小煙卷兒：我看了相關的新聞，工行收購南非標準銀行可以說是一場持久的拉鋸戰。2008年，工行收購標準銀行的20%股份，2012年工行又收購阿根廷標準銀行。可以說，國家金融機構的“走出去”也是一步一個腳印的。

　　老煙斗：我一直覺得咱們煙草行業“走出去”，首先應該通過海外并購，謀取國際煙草巨頭董事會的一個席位，學習國際煙草巨頭的運轉過程，為咱們煙草行業“走出去”學習經驗。

　　小煙卷兒：現在看來，直接以咱們煙草行業的身份“走出去”，并不合適，要淡化煙草背景，組建專業型投資控股公司。要借助咱們國家“一帶一路”的機遇，在“一帶一路”等我國周邊發展潛力的地區加快并購步伐。

　　老煙斗：還是咱們說的那句老話，“走出去”有風險，但不“走出去”永遠都長不大。與狼共舞，才能提升自己。

　　小煙卷兒：正如2014年流行語說的那樣，夢想還是要有的，萬一要實現了呢。就像咱們行業在京津冀推行市場化取向改革時，一開始效果不明顯，時間長了，效果就出來了。

　　老煙斗：現在市場化取向改革擴大范圍了。為貫徹落實今年全國煙草工作會議提出的卷煙營銷市場化取向改革試點工作“擴展到重點城市，覆蓋到2000萬箱市場，聚焦到300萬箱計劃”要求，1月30日，國家煙草專賣局印發通知，要求擴大改革試點范圍、完善相關配套措施。通知指出，2015年，卷煙營銷市場化取向改革在京津冀試點的基礎上，擴大到太原、呼和浩特、沈陽、大連、長春、哈爾濱、上海、杭州、寧波、合肥、福州、廈門、南昌、濟南、青島、鄭州、長沙、廣州、深圳、南寧、海口、重慶、成都、貴陽、昆明、拉薩、西安、蘭州、西寧、銀川、烏魯木齊市和江蘇、湖北全省。

　　小煙卷兒：今年的市場化取向改革，進一步加大了企業競爭力度，按照工業調出大于商業調入的原則確定“打擂臺”計劃資源比例，今年計劃比例調整為6%；堅持市場需求導向，調入計劃按商業企業預測貨源需求數量下達并可實時增補；2015年調出計劃按商業調入計劃的106%下達；工業半年生產進度依據半年調出計劃和年末工業庫存確定。

　　老煙斗：今年的改革，更加注重存銷比了。方案提出，基于商業存銷比加強工商合同管理，建立行業統一的存銷比調控規則，重點針對主銷規格細化存銷比調控指標；基于工商存銷比下達月度生產碼段，根據省級工業公司整體存銷比與排產品牌存銷比，綜合考慮生產進度安排、月度商業需求預測、合作生產安排和工商購銷協議等因素，統籌安排月度生產碼段。

　　小煙卷兒：湖北已經在行動了。1月28日，湖北省煙草專賣局（公司）組織召開首輪卷煙營銷市場化取向改革工作研討會，就全省系統推進卷煙營銷市場化去向改革工作展開