煙草在線據新浪網報道編輯

　　菲莫國際小幅下調RRP全年增速預期,全球表現仍然亮眼

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　　公司2018年二季度加熱不燃燒煙草出貨量達到110億支,同比增加73.0%;2018年上半年加熱不燃燒煙草出貨量為206億支,同比增加90.6%;IQOS全球市占率達1.6%,同比增長0.9pct。IQOS2018年二季度在日本的市占率達到15.5%,同比增加5.5%，環比下降0.3%,環比下降主要因為二季度日本煙草銷售量整體走高，實際IQOS在日本地區二季度的零售端銷量環比上升5%以上。除日本外,IQOS在俄羅斯與希臘等國表現仍然亮眼,HEETS在莫斯科市占率達到4.4%,環比上升1.7%;在希臘市占率達到4.1%,同比上升3.1%。

　　?由于庫存量影響和日本增速低于預期,出于保守考慮,同時為了保證2019年RRPs的穩定增長,公司下調了2018全年RRPs煙彈出貨量預期,由460億支下調至410億支,其中不包括計劃于Q3減少的日本庫存
約40億支。

　　向FDA遞交補充材料,進一步證明減害特征

　　2018年6月8日,菲莫國際向美國FDA提交了最新研究成果作為補充材料,申請將IQOS作為減害風險煙草產品(MRTP)。公司認為此次研究是全市場第一次直接根據臨床研究評估無煙產品的減害效果。而此次研究結果表明,煙民從傳統卷煙轉換為IQOS,與戒煙有著類似的效果,對人體傷害相應降低。

　　新一代產品年底上市,更高價格,更好性能

　　公司計劃年底在全球范圍推出新一代IQOS設備,新產品主要特征包括可連續性使用、更好的電池性能與更長的使用周期。另一方面,公司計劃針對傳統未轉化煙民提供更多口味、更具性價比的產品線,
同時將IQOS第二代設備的促銷價統一調至8000日元(約合人民幣485元)。

　　IQOS煙彈出廠價約為其他傳統煙草產品2倍以上,提升公司盈利表現

　　由于稅收和定價影響,IQOS煙彈的盈利能力遠優于公司其他傳統煙草產品,從而提升了公司整體利潤率及盈利情況。公司認為IQOS作為高轉化率、高接受度的新型煙草產品,將在下一代新型煙草產品的
競爭中保持優勢、引領“無煙未來”。

　　風險提示:銷售不及預期,政策風險,去庫存風險。