跨國并購是企業擴大規模的重要方式，跨國煙草公司的成立與發展與跨國并購息息相關。尤其是21世紀初集中出現的大體量大規模并購，不僅推動跨國煙草公司規模不斷擴大，而且促使世界煙草資源不斷走向集中，世界煙草產業形成寡頭壟斷的格局。

菲莫公司。菲莫公司創立之初規模很小，從20世紀50年代開始進入快速發展期，建立全球卷煙生產營銷網絡。該階段，菲莫公司最重要的并購事件是1978年收購利吉特集團（Liggett Group Inc）的卷煙業務以及1983年收購樂富門國際公司的大量股份，此舉使菲莫公司在1983年超過英美煙草，成為世界第一大煙草公司，年營業收入超過130億美元，凈利潤達到9.04億美元（上述兩項數據包含菲莫公司1983年的煙草業務、食品業務和啤酒業務），海外市場（除中國市場外）占有率約8.5%。此后菲莫公司并購了大量發展中國家的中小型煙草公司和卷煙廠，卷煙銷量從1991年的834.6萬箱增加至2011年的1830.6萬箱，增長幅度達120%，海外市場（除中國市場外）占有率提升至25%，卷煙業務營業收入達到763.5億美元。近十年，菲莫公司基本停止了卷煙業務的跨國并購，尤其向“無煙氣未來”戰略轉型后，其卷煙銷量連續多年下降，在2020年被英美煙草超過。

英美煙草。上世紀初期，當美國煙草市場基本完成國內整合之后，居于市場領導地位的美國煙草公司很快把觸角伸向歐洲，1901年收購了位于英國利物浦的奧革登煙草公司，開啟了煙草企業跨國并購的先河。1902年，美國煙草公司與由英國13家煙草公司聯合而成的帝國煙草公司共同投資設立了英美煙草公司（BAT）。此后英美煙草不斷推進全球性跨國并購，多次掀起煙草企業跨國并購的高潮。上世紀70年代，英美煙草通過多次跨國并購，在50多個國家設立了140多家卷煙廠，成為高度國際化的跨國公司，同時也是當時世界第一大煙草公司，卷煙年銷量超過1000萬箱，凈利潤突破1億英鎊（按目前匯率，1英鎊約合人民幣8.47元）。之后，隨著多元化經營的開始和擴張，英美煙草將重心逐漸從煙草業務轉向其他領域，在上世紀80年代中期被菲莫公司趕超。1992年，英美煙草提出了十年并購重組規劃，定下了重新成為世界第一大煙草公司的遠大目標，為此展開了一系列并購活動擴大煙草業務。跨國并購使英美煙草保持較為穩定的增長態勢，卷煙銷量從1991年的1120萬箱增長至2002年的1555萬箱，增幅近40%，全球市場（除中國市場外）占有率約15%。1998年至2002年，英美煙草發起了若干次重量級的并購，包括1999年以76億美元收購當時全球第四大煙草公司樂富門，2000年以107億加元（按目前匯率，1加元約合人民幣4.97元）收購加拿大Imasco煙草公司等。通過跨國并購戰略，1998年至2002年，英美煙草年營業收入從174億英鎊上升至247億英鎊，增長了42%，凈利潤從4.56億英鎊上升至12.95億英鎊，增長了184%；總資產從72.68億英鎊上升至162.86億英鎊，增長了124%；卷煙年銷量從1428萬箱上升至1555萬箱，增長了8.89%，牢牢占據世界第二大煙草公司的位置。2017年，英美煙草斥資494億美元完成雷諾美國100%股權收購，銷量規模增加約140萬箱，產品品類更加齊全，卷煙銷量和銷售收入接近菲莫公司。2020年，英美煙草卷煙銷量1275.2萬箱，本世紀以來首次超越菲莫公司，成為卷煙年銷量最大的跨國煙草公司。

日本煙草。長期以來，日本一直實行煙草專賣制度，由日本煙鹽專賣公司對煙草的產供銷實行獨家壟斷經營，直到1985年取消煙草專賣制度，成立了日本煙草產業株式會社（JT），注冊資金1000億日元（按目前匯率，1日元約合人民幣0.06元），年產量約600萬箱。面對取消專賣制度后國內市場受到強烈擠壓、出口艱難的境況，日本煙草通過跨國并購建立起廣泛的境外卷煙生產營銷體系，擴大企業規模。但當時的日本煙草遠稱不上國際化煙草大公司，到1998年，其海外銷量僅40萬箱左右。1999年，日本煙草斥巨資（78億美元）收購雷諾煙草公司非美國業務，在此基礎上成立了日煙國際（JTI），海外卷煙年產量與年銷量增加了360多萬箱。2001年，日本煙草一躍成為世界第三大煙草公司，總銷量892萬箱，占全球煙草市場（除中國市場外）份額約8%，僅次于菲莫公司和英美煙草。為了進一步鞏固世界第三大煙草公司的地位，2007年，日本煙草收購了當時世界第五大煙草公司加萊赫集團，卷煙銷量達到1121萬箱，其中國際卷煙銷量達771萬箱，比上年增長60.6%；銷售收入達224.1億美元，比上年增長160.8%；實現銷售利潤24.3億美元，比上年增長122.7%；煙草稅收為134.3億美元，比上年增長247.9%；日本煙草占全球卷煙市場（除中國市場外）份額提升至14%。之后，日本煙草通過收購一系列發展中國家的中小型煙草企業拓展國際業務并擴大企業規模。2020年，日本煙草卷煙銷量達1008.8萬箱，在全球市場（除中國市場外）占有率約18%。

帝國公司（該公司經歷幾次更名，現名帝國品牌公司）。帝國公司是通過并購實現企業規模快速擴張的典范，該公司的創建便源于合并。20世紀初，為了對抗美國煙草公司對英國市場的威脅，英國13家最大的煙草公司達成了合并協議，在1901年成立了帝國煙草有限公司。幾經收購與被收購、多元化與歸核化發展，帝國公司于1996年從漢森集團分離出來，卷煙年銷量約80萬箱，當時該公司僅是一個規模中等的區域性公司。之后帝國公司開始了一系列大刀闊斧的跨國并購，大大提高國際經營業務比重。帝國公司從英國本土煙草商跨越成為世界煙草巨頭的里程碑式事件，是2002年以52億歐元（按目前匯率，1歐元約合人民幣7.2元）收購當時規模遠超過自己的利是美煙草公司，成為全球企業并購史上“以小吃大”的精彩案例。2001年至2003年，該公司卷煙年銷量從112萬箱上升至383萬箱，增長了242%；總資產從18.7億英鎊一躍上升至69.6億英鎊，增長了272%；營業收入從59億英鎊提高至114億英鎊，增長了93%，成功躋身世界四大煙草公司的行列。當時帝國公司卷煙銷量約占全球市場（除中國市場外）份額的5%，與加萊赫集團和阿塔迪斯公司差距很小。在日本煙草2007年收購加萊赫集團后，2008年帝國煙草公司以126億歐元收購當時世界第五大煙草公司阿塔迪斯，收購后該公司卷煙年銷量達到644萬箱，增長近60%，占據全球卷煙市場（除中國市場外）份額提升至8.8%，銷售凈收入翻倍，資產規模增至原來的3倍，縮小了與世界前三大跨國煙草公司的差距。至此，帝國公司已經牢牢占據了世界第四大煙草公司的地位。2014年，帝國公司收購雷諾美國剝離的資產，收購后公司業績實現大幅增長，新增品牌2016年貢獻卷煙銷量24.2萬箱，拉動整體銷量增長4.2個百分點，貢獻銷售收入72億英鎊，拉動整體銷售收入增長9.7個百分點。2020年，帝國公司卷煙銷量478.2萬箱，在全球卷煙市場（除中國市場外）占有率約8.5%。