傳統卷煙市場規模增長面臨瓶頸約束，市場競爭主要存在于既有煙草企業之間爭奪有限規模的存量市場。為了尋找更多的發展空間，除了卷煙產品之外，跨國煙草公司將并購的方向不斷延伸到手卷煙、雪茄煙、口含煙等非卷煙產品和電子煙、非尼古丁產品等新型煙草制品領域，構建全系列煙草產品組合。

拓展卷煙以外的其他煙草產品領域

按照各類煙草產品的產生時間和跨國煙草公司的戰略安排，卷煙以外的其他煙草產品領域的并購方向大致從早期的傳統煙草產品（手卷煙、雪茄等）、2000年～2010年的傳統口含煙、2010年～2020年的電子煙，轉向最新形態的煙草產品，例如新型口腔煙草產品（尼古丁袋等）和非尼古丁產品（大麻產品等）。此外，為了開拓特定市場，部分跨國煙草公司還收購了一些生產具有當地特色煙草產品的企業。

手卷煙。手卷煙是各大煙草公司早期拓展煙草產品組合的重點，這類產品在許多地區是傳統卷煙的廉價替代品，四大跨國煙草公司均通過跨國并購實現手卷煙的布局。

雪茄。全球雪茄市場格局受吸食傳統和經濟發展水平影響，主要集中在北美和西歐兩個地區。現有的高端雪茄制造商歷史悠久，仍保持著家族企業的特色，產品手工制作、工藝復雜、產量小、價格高昂。跨國煙草公司的優勢在高端雪茄領域無法充分發揮作用。帝國公司在2020年出售其此前收購阿塔迪斯公司獲得的全球優質雪茄業務；英美煙草分別在2000年和2007年出售了加拿大子公司的雪茄業務和比利時的雪茄工廠；日本煙草收購的多米尼加雪茄煙公司反響平平。跨國煙草公司在機制雪茄和小雪茄領域也開展了相關并購，菲莫公司收購的約翰·米德爾頓雪茄煙公司（現屬于奧馳亞集團）2020年銷量18億支，其中Black&Mild’s是美國最受歡迎的機制雪茄品牌之一。

口腔煙草產品。口腔煙草產品歷史悠久，17世紀時開始在瑞典流行，消費者規模較小，主要市場位于北歐和美國，包括傳統口含煙（各種形態的干鼻煙、濕鼻煙等）、現代口含煙（因其不含煙葉，也被稱為尼古丁袋）、尼古丁口香糖等。口腔煙草產品是無煙氣煙草產品的重要組成部分。在國際控煙形勢日趨嚴峻的背景下，跨國煙草公司將其作為戰略儲備，紛紛在21世紀的前十年收購北歐企業進行布局。菲莫公司收購瑞典火柴公司南非業務，英美煙草收購了斯堪的納維亞煙草集團的部分口含煙業務，帝國公司收購了瑞典口含煙制造商Skruf等。近兩年，不含煙葉的新型口腔煙草產品紛紛上市，部分跨國煙草公司也通過并購進行布局。

電子煙。電子煙誕生之初，由非煙企業引導的市場發展迅猛，對煙草企業形成了巨大的競爭壓力。此后，各大跨國煙草公司憑借雄厚的資金支持，通過資產收購獲得更加成熟的產品和穩定的市場，加速進入新領域。傳統煙草公司并購電子煙企業的主要目的包含三個方面：獲得電子煙企業的生產能力和成熟品牌；獲得經銷網絡，打開銷售市場；獲得電子煙相關專利技術。

其他非尼古丁產品。隨著近兩年歐美地區大麻管制政策的變化以及CBD（大麻二酚）產品的熱銷，眾多煙草公司開始布局大麻領域。英美煙草、帝國公司、奧馳亞集團均收購了大麻生產商或簽署戰略合作協議，研發大麻產品。

水煙。水煙是在中東和非洲地區流行的一種煙草抽吸方式。2012年，日本煙草收購埃及水煙公司Al Nakhla，作為打開中東和非洲市場大門的鑰匙，并希望以此為平臺進入埃及的卷煙市場。

加熱卷煙。加熱卷煙也是各大跨國煙草公司全系列煙草產品的重要組成部分。加熱卷煙與卷煙同質化程度更高，且與煙草企業產能布局契合度更佳。各大煙草企業較早地進行了加熱卷煙的戰略儲備，且頭部企業具有更雄厚的自主研發能力和資金支持，暫未發生具有廣泛影響力的跨國并購。

通過并購形成全系列產品組合

菲莫公司。菲莫公司持續推動實現其“無煙氣未來”愿景，收購瑞典火柴公司南非口含煙業務，以1億美元收購英國電子煙企業Nicocigs，以8.2億美元收購丹麥尼古丁口香糖制造商Fertin Pharma等。

英美煙草。英美煙草將產品分為可燃煙草產品和新品類產品，通過跨國并購形成全系列產品組合。該公司早期零星地收購了部分雪茄、手卷煙等業務，補充并豐富了傳統可燃煙草產品組合。2010年后，英美煙草積極開展跨國并購，構建和整合公司新品類產品系列：2012年后多次收購電子煙企業；2017年并購雷諾美國大大豐富了新品類產品，獲得了電子煙品牌Vuse、傳統口含煙熱門品牌Camel Snus、美式濕鼻煙旗艦暢銷品牌Grizzly和Kodiak；2020年收購Dryft Sciences的尼古丁袋業務，并入現代口含煙Velo系列。近期，英美煙草對非尼古丁產品興致勃勃，2021年與加拿大大麻生產商Organigram簽署戰略合作協議，重點研發大麻產品。英美煙草稱這是公司多品類組合策略的一部分，是“超越尼古丁”（Beyond Nicotine）產品的代表。

日本煙草。日本煙草跨國并購起步較晚，但進展迅速，2010年后積極通過跨國并購構建全系列產品結構，包括手卷煙、雪茄、水煙、傳統口含煙、電子煙等。目前日本煙草將產品分為傳統煙草產品和降低風險產品。盡管該公司期待電子煙、加熱卷煙等降低風險產品成為未來成長的重要組成部分，但目前他們仍然把傳統煙草產品放在優先位置，2020年其傳統煙草產品（包括其國內市場的卷煙和小雪茄，國際市場的卷煙、手卷煙、雪茄、斗煙和傳統口含煙等）占其全部煙草業務收入的97%以上。

帝國公司。作為通過跨國并購實現快速發展的“黑馬”，帝國公司的多品類產品組合同樣通過大體量、大規模的跨國并購實現。手卷煙是帝國公司早期跨國并購的重中之重，1996年～2000年，帝國公司在世界各地收購卷煙紙和細切煙絲生產商，打造優質手卷煙品牌組合。帝國公司是四大跨國煙草公司中唯一開展大體量優質雪茄業務收購的公司，2008年收購了全球第五大煙草公司阿塔迪斯，成為全球最大的雪茄生產商。電子煙方面，帝國公司在電子煙的領域布局最早，早在2011年就收購了電子煙專利技術，并在2013年收購了世界第一家電子煙企業如煙公司，但發展不及預期。帝國公司對大麻產品也頗有興趣，2019年斥資1.23億加元（按目前匯率，1加元約合人民幣4.97元）收購加拿大大麻公司Auxly Cannabis19.9%的股份，2020年投資了英國醫用大麻研究公司Oxford Cannabinoid。