本文2023年英美煙草的財報分析，方便大家對國際煙草的前兩大巨頭進行對比，加強國際煙草市場的全面認知，為了解國際煙草未來走向提供數據支撐。

總營收下降，新煙板塊增長

2023年，英美煙草全年實現收入272.8億英鎊（大約為340億美元），同比下降1.3%；經調整經營利潤124.65億英鎊，同比增長3.1%。新型煙草板塊2023年實現收入33.47億英鎊，同比增長17.8%，新型煙草板塊實現盈利0.17億英鎊，實現扭虧。

相比之下，菲莫國際2023年的營收為352億美元，稍稍領先于英美煙草。在新煙板塊，菲莫國際的營收為128億美元，遠遠領先于英美煙草，新煙產品的占比更高。

電子煙：市占率領先，增長較快

在英美煙草的無煙產品布局中，霧化電子煙的比重最大，這和菲莫國際有所不同，后者見長于加熱產品（IQOS）。2023年，英美煙草電子煙業務營收為18.12億英鎊，同比增長26%。而菲莫國際的霧化電子煙業務則沒有亮點，2023年財報中都未詳細說明。?

市場：英美煙草的電子煙覆蓋了63個市場，TOP5市場分別為美國、英國、法國、德國和加拿大。

在前五大市場，VUSE品牌的市場份額相比2022年上漲0.3%，來到了36.1%，在美國市場持續擴大其領導地位，同比增長4.7%，市占率來到45.6%。

作為英美煙草的代表產品（一次性產品），VUSE GO在59個市場上市，主銷市場為英國、法國、西班牙、加拿大、希臘、德國和愛爾蘭等。

用戶：英美煙草的電子煙用戶擴大150萬，總量增至1150萬人。在價格上漲了19.9%的背景下，電子煙銷量同比增加7%，營收增長了27%（固定利率下）。

盡管面臨著監管風險、非法貿易等問題，但英美煙草依然認為其電子煙用戶能突破2000萬人，覆蓋超過100個市場。

加熱不燃燒：部分市場排第二，但與IQOS仍有較大差距

在加熱產品的定義和布局上，英美煙草與菲莫國際有所不同，前者將加熱產品分為煙草加熱產品（THP）和草本加熱產品（HPH），二者區別在于是否使用煙葉。

英美煙草旗下加熱產品覆蓋了31個市場，主銷市場有12個，分別為日本、韓國、意大利、希臘和匈牙利等。在這12個市場中，glo品牌的市占率相比2022年下滑了1.1%，回落至18.2%。在最大的單個市場日本，glo品牌的市占率為7.4%，與2022年持平。

2023年，glo品牌的用戶量增長了80萬，總量增長至800萬人。相比之下，菲莫國際IQOS的用戶量為2860萬人。

2023年，受俄羅斯和白俄羅斯市場的負面影響，英美煙草加熱產品的銷量同比下降1.3%，總銷量為237億支，相比之下2022年總銷量為240億支，較上年同比增長25%，而工業產量則同比增加13%。同期，菲莫國際的加熱產品銷量為1253億支，領先優勢較為明顯。

2023年，英美煙草加熱產品的營收同比下滑了6%，總量接近10億英鎊（9.96億）；相比之下，2022年的總營收為10.6億英鎊，同比增長24.3%。

口含煙：業務高速增長，僅次于菲莫國際

作為近幾年快速崛起的新煙品類，口含煙受到了國際煙草巨頭的關注，英美煙草也切入到這個品類。不過，英美煙草又將其拆分成現代口含煙和傳統口含煙兩個品類。

目前，其現代口含煙共計在34個市場上市，主要市場為美國、瑞典、挪威、丹麥和瑞士等。在前五大市場的市占率為28%，同比下降2.4%。

2023年，英美煙草的現代口含煙銷量同比增長33.6%，總銷量為54億袋；相比之下，2022年銷量為40億袋，同比增長21.7%。

2023年，現代口含煙的營收為5.39億英鎊，同比增長35%（2022年為3.98億英鎊，同比增長45%）。

在傳統口含煙方面，產品為類瑞典snus風格和類美國moist snufffe風格。2023年，傳統口含煙營收為11.63億英鎊，同比下滑了3.8%（2022年為12.09億英鎊，同比增長8.2%）。

最后在傳統卷煙方面，2023年英美煙草的卷煙市場份額下滑了0.4%，總銷量為5550億支，同比下滑了8.2%（2022年銷量為6050億支，同比下滑5.1%）。相比之下，菲莫國際卷煙業務2023年共計銷售6130億支，比英美煙草多了近600億支。

2024年，英美煙草的新煙業務將受到頗多挑戰，比如一些市場將推動禁止一次性電子煙，美國FDA對Vuse薄荷醇口味禁止令仍待裁決，歐洲對THP口味禁令預計于2024年中實施等。

好在與PMI和解，解決了有關加熱煙草和電子煙產品的知識產權糾紛，這有助于英美煙草產品在全球范圍持續推廣。