最近一段時間，國際煙草圈又進入了發布財報的節奏，菲莫國際、奧馳亞集團等煙草巨頭先后發布了今年第一季度財報，小編一一進行摘譯分析，展示國際煙草發展的最新情況。本期帶來的是菲莫國際財報的總結分析。

總體來看，菲莫國際仍處于轉型期，時髦點的話講——新舊動能轉換。

旗下的傳統卷煙銷量早已觸頂，時而還會出現小幅下滑，傳統卷煙的出貨量一季度仍有小幅增長。

無煙產品是其增長的新動能，核心是加熱產品和口含煙產品，一季度出貨量同比增長20%、35.8%。無煙產品的銷售額同比增長21.1%，營收占比接近四成。值得注意的是，旗下霧化電子煙業務較為薄弱，與競爭對手差距很大。

一季度出貨量小結

今年一季度，菲莫國際總出貨量為1805億支，同比增長3.6%。其中，卷煙為1432億支，同比下滑0.4%，總量已經觸頂；加熱產品為331億支，相較23年Q1同比增長20.9%，同比增速有所拉大；口含產品為42億“個”，同比增長35.8%。

一季度營收小結

一季度，菲莫國際凈營收為88億美元，同比增長9.7%，有機增長11%；其中，無煙業務凈營收為34億美元，同比增長21.1%，有機增長24.8%，占到總營收的39%；可燃煙草業務凈營收為54億美元，同比增長3.5%，有機增長3.7%。

亮點：無煙業務挑大梁

從Q1財報來看，菲莫國際的無煙業務（Smoke-free business，簡稱SFB）開始挑大梁，占比來到39%，近兩個季度來提升了3個百分點；增速維持在20%以上，其中，凈營收同比增長21.1%（有機增長24.8%），毛利潤同比增長31.8%（有機增長37.5%）；

加熱產品方面，IQOS持續鞏固其第二大尼古丁品牌的市場地位，在其中的11個市場為第一品牌。在不考慮分銷商和批發商庫存變動的影響下，IQOS配套的煙彈（HTU）市場銷售量大概增長了12.5%。

在歐洲地區，IQOS HTU的市場份額首次超過10%，調整后的銷量增幅為9.4%，正如預期的那樣，這受到了歐盟風味禁令的影響。相比之下，一季度菲莫國際在歐洲地區卷煙市場份額為29.9%，去年同期為30.3%。將傳統卷煙和加熱產品匯總來看，菲莫國際在歐洲地區的市場份額則為40%。?

在日本市場，IQOS HTU的市場份額增長超過3個百分點，達到29%以上，調整后一季度銷量同比增長13.3%。值得注意的是，在東京市場，加熱不燃燒品類超過了可燃煙草，展示出IQOS廣泛的、巨大的發展潛力。

為慶祝IQOS在日本上市十周年，菲莫國際推出了新品——IQOS ILUMA i，官方稱之為“迄今為止最具創新性的產品”，據悉消費者的初步反饋非常積極。

口含煙產品方面，受ZYN尼古丁袋在美國的增長推動，一季度罐裝同比增長40%，（袋裝或同等袋裝的出貨量增加了35.8%）。在美國市場上，ZYN品牌的出貨量達到1.316億罐，比上年增長了79.7%，連續第四個季度增長速度超過74%。市場份額也保持連續上升的態勢，一季度增加1.3個百分點。

霧化電子煙方面，報告只提及VEEV“在消費者吸引力和盈利能力方面均達到了預期效果”，并沒有提及具體數據，估計表現平平，想必是與VUSE、NJOY等主流產品存在較大差距。

最后，Q1財報還對全年運行做出了預測，提出了多個重要觀點和指標：