前段時間，對菲莫國際的一季度財報進行了全面分析，展示了國際煙草頭牌（除中國市場外）的最新動向。除了菲莫國際外，專注美國市場的奧馳亞集團近期也發(fā)布了一季度財報。

背靠國際煙草中的最大市場——美國，奧馳亞集團近些年雖然動作頻頻，但表現(xiàn)在業(yè)績上的數(shù)字不如菲莫國際、英美煙草等公司，特別是花費了巨額資金收購Juul，最終以“分手”告終，損失的不僅是現(xiàn)金，還有開拓霧化電子煙的寶貴時間。

傳統(tǒng)卷煙業(yè)績下滑，拖累整體業(yè)務

今年一季度，奧馳亞集團的營收為55.76億美元，去年同期為57.19億美元，同比下降2.5%；一季度凈利潤為21.3億美元，去年同期為17.9億美元，同比增加19%。

一季度，可吸入產品營收為49億美元，去年同期為50.9億美元，同比下降3.6%；口含煙產品營收為6.51億美元，去年同期為6.28億美元，同比增加3.7%。

不過由于口含煙產品的基數(shù)較低，其增加部分無法彌補可吸入煙草制品的下滑，前者的增長值為2300萬美元，后者的減少值為1.9億美元。

從產品出貨量來看，一季度奧馳亞集團的可吸入產品出貨量總計168.97億支，去年同期為187.13億支，同比下降9.9%。

其中，一季度卷煙出貨量為164.5億支，去年同期為182.69億支，同比下降近10%。一季度雪茄煙出貨量為4.17億支，去年同期為444億支，同比下降6.1%。

一季度萬寶路出貨量為149.73億支，去年同期為163.96億支，同比下降8.7%；

一季度其他高檔品牌出貨量為7.47億支，去年同期為8.25億支，同比下降9.5%，包括Virginia Slims、Parliament、Benson和Hedges等品牌；

一季度折扣品牌的出貨量為7.3億支，去年同期為10.48億支，同比下降30%，包括L&M和Basic。

在卷煙產品的市場份額方面，一季度萬寶路品牌的市占率為42%，與去年同期持平；其他高端品牌的市占率為2.3%，同樣與去年保持一致；只有折扣品牌的市占率出現(xiàn)下降，從去年同期的2.7%，下降至2.1%。

總體來看，一季度奧馳亞卷煙產品的市占率為46.4%，同比減少0.6個百分點。需要注意的是，奧馳亞集團的卷煙業(yè)務主要在美國，與其他國際煙草公司有所差別，特別是與菲莫國際共享萬寶路品牌，只是銷售區(qū)域有所區(qū)分。

新型煙草發(fā)展乏力，前景不樂觀

背靠全球最大的新型煙草市場——美國，奧馳亞集團可謂是“近水樓臺”，只是未能“先得月”。奧馳亞集團的操作簡單粗暴，就是買買買。

先是以380億美元估值收購Juul，在Juul被FDA針對陷入困境后，轉頭又收購了NJOY品牌，反復折騰下霧化電子煙的市場份額逐步被英美煙草吃下，如今VUSE在美國的市場份額占比接近一半，而NJOY與其仍存在較大差距，奧馳亞屬實“起了個大早趕了個晚集”。相比之下，只有口含煙（尼古丁袋）業(yè)務還具備一定優(yōu)勢，發(fā)展勢頭也不錯。

口含煙方面，一季度總計出貨1.85億罐/包，去年同期為1.9億罐，同比下降3.1%。其中，Copenhagen品牌出貨量最多，一季度共計有9910萬罐/包，同比下降9.1%；Skoal品牌出貨量為3670萬罐/包，同比下降8.9%；on!品牌出貨量為3330萬罐/包，同比增長32.1%。?

一季度奧馳亞口含煙產品在美國的市占率為37.8%，同比減少了7.1個百分點。其中，Copenhagen 在口含煙業(yè)務中的市占率最高，一季度市占率為20.1%，緊接著是Skoal（8%）和on！（7.1%），只有on！的市占率保持了同比增長，其余品牌的市占率均在下滑。

在霧化電子煙方面，截至2024年一季度，NJOY的分銷網絡已增長至80000多家門店。據(jù)財報顯示，NJOY（包括NJOY ACE和NJOY DAILY）的煙彈出貨量約為1090萬個，設備的出貨量則約為100萬臺。一季度，NJOY在霧化電子煙品類的市場份額達到4.3%，連續(xù)增加0.6個份額點。

整體來看，奧馳亞雖然仍維持著較高的營收、利潤、出貨量、市占率，但在可持續(xù)發(fā)展方面已與其他國際煙草巨頭拉開差距，在無煙產品方面缺乏足夠的競爭力。

從財報披露的數(shù)據(jù)可以看出，奧馳亞的傳統(tǒng)卷煙產品在公司銷量占比中接近90%，而其無煙產品線——主要包括霧化電子煙和口含煙產品——的增長率僅為個位數(shù)，遠低于英美煙草、菲莫國際等公司的市場表現(xiàn)。?

據(jù)悉，菲莫國際無煙產品的收入已接近總收入的40%。菲莫國際的強勢表現(xiàn)得益于其加熱產品IQOS的成功，其在2023年的銷售額超過了100億美元，首次超越了萬寶路品牌。

相較之下，奧馳亞雖然在電子煙市場投入巨資，包括對JUUL Labs的投資和后續(xù)對NJOY的收購，但這些舉措在提升市場份額方面的效果有限。

此外，奧馳亞的口服產品線，包括了Copenhagen和On!等品牌，在與菲莫國際的競爭中也顯示出下滑趨勢。今年一季度奧馳亞口服產品的出貨量同比下降了3%，市場份額逐步被菲莫國際吃下。

隨著無煙產品市場的不斷發(fā)展和競爭加劇，奧馳亞需要更加積極地調整其策略，以應對快速變化的市場環(huán)境和消費者需求。