此前，為大家解讀了菲莫國際、奧馳亞集團等國際巨頭的經營情況，可謂是“幾家歡樂幾家愁”。前者在新煙賽道一往無前，取得了初步成果；后者則在并購中找尋未來的通路，短期內仍不甚理想。

本文，將目光聚焦于另一家國際煙草巨頭——日煙國際。從規模來看位居全球第五，身前為菲莫國際、英美煙草、奧馳亞集團和帝國煙草等公司。不過，日煙國際在產品、市場布局和公司運營、治理等方面上，有著沖擊前四的潛力和野心。下面，將以其最新財報作為依據，對日煙國際現狀做出分析解讀。

回顧：收購雷諾茲（非美），一躍而起

據資料顯示，日本煙草產業股份公司是日本唯一的煙草專賣公司，它的前身是由日本大藏省經營的日本專賣公社，執掌著日本國內的煙草、鹽業專賣權。對煙草品種、種植、收購、加工、卷煙生產與材料品的生產與分配以及相應的進出口業務實行高度壟斷。

1999年，日本煙草公司收購了R.J. Reynolds（除美國市場外）的全球業務，成立了日煙國際公司，R.J. Reynolds號稱起源于16世紀末，有著豐富的歷史積淀和眾多全球知名品牌。2007年，日煙國際再次刷新日本企業并購紀錄——以94億英鎊收購英國加拉赫集團，其在英國煙草市場的規模僅次于英美煙草和帝國煙草。

此后，通過在亞洲、非洲和拉丁美洲的幾次收購，并順利完成了優質資產的整合重組，使得日煙國際快速成為國際煙草巨頭。

至此，日煙國際擁有了四大旗艦品牌Winston，Camel，Mevius和 LD，以及Benson & Hedges、American Spirit、Sobranie和Silk Cut等眾多全球性、區域性重點品牌。

在新型煙草市場，日煙國際也很早便進行了布局，推出Ploom、Logic、Nordic Spirit和WITH等品牌產品，分別在加熱產品、霧化電子煙、尼古丁袋和創新霧化等品類上展現了勃勃雄心，尤其是WITH還沒有同類競品。

業績：“漲”就一個字，可以說多次

5月份，日煙國際發布了2024年第一季度財報，關鍵詞就是“漲漲漲”。

財報顯示，日煙國際Q1營業收入同比增長11.3%，達到7403億日元（約合49億美元）；按固定匯率計算的調整后營業利潤增長3.4%，達到2310億日元；凈利潤同比增長了8.7%，達到1573億日元（約合10億美元）。

其中，日煙國際今年Q1的卷煙業務收入增長了12.8%，或者說以匯率不變計算增長了6.6%，達到了6533億日元（約合43億美元）。

從銷量來看，日煙國際Q1保持了微弱增長（2.1%），總計為1329億支。其中，受全球旗艦品牌（GFB）以及EMA集群強勁增長的推動，傳統卷煙的銷量為1303億支，同比增長1.7%；在Winston（+9.8%）和Camel（+10.5%）的推動下，全球旗艦品牌（GFB）銷量增長了6.3%；

受日本加熱市場持續增長和其他市場貢獻增加的推動，減害產品（主要為加熱產品）的銷量為25億支，同比增長25.2%。

許多市場的煙草總市場份額有所增長，包括意大利、菲律賓、俄羅斯和中國臺灣等主要市場。在部分市場，如英國，銷量出現了明顯下滑，下降16.1%，這部分是由于稅收增加。

總體來看，日煙國際在今年Q1取得了不錯的業績表現，營收上已經接近奧馳亞集團。不過，相較其他國際巨頭，日煙國際的產品結構仍以傳統煙草為核心，雖然新煙產品增速也比較高，但總量（25億支）仍低于菲莫國際（331億支）等公司。

目前，Ploom在日本市場能占到11%的份額，作為加熱產品的大本營，日煙國際還得要從“根據地”市場著手，不斷提升產品競爭力，從菲莫國際、英美煙草手中搶奪市場份額，才能實現更大的雄心壯志。