0、當汽車出現(xiàn)時，馬車是反對的

1820年,以蒸汽機驅動的汽車在英國誕生，1886年德國人卡爾·本茨獲得內燃機汽車專利,開始面向公眾生產(chǎn)現(xiàn)代意義上的汽車。但是,在技術條件成熟后,汽車卻沒有立刻被推廣。究其原因,當然有公眾需要適應的緣故,但更重要的問題是,汽車當時有個強大的競爭對手:馬車。

在當時的倫敦、紐約等大都市,馬車行業(yè)已經(jīng)形成了一套龐大的產(chǎn)業(yè)體系。據(jù)統(tǒng)計,當時僅倫敦一地就養(yǎng)了30萬匹馬,供應私人馬車、出租馬車、公交馬車、有軌馬車等各類交通工具之用。馬車行業(yè)的雇員,除了車夫,還有馬夫、馬車生產(chǎn)商、馬廄管理員、馬糞清理工等許多工作,這些人再加上他們的家人,倫敦靠此吃飯的人口就將近10萬。倫敦當時雖號稱世界第一大都市,但全城也不過200萬人。要用汽車替換馬車,就要砸掉全城百分之五的人口的飯碗。

更何況,汽車對于馬車來說可不只搶生意,汽車雖然速度快,噪聲也很大,外形還很古怪,它從路上駛過,經(jīng)常會讓拉車的馬受驚,進而引發(fā)交通事故,所以乘慣了馬車的市民都視汽車為洪水猛獸。

1858年,英國率先實行道路交通法規(guī)——“紅旗法”,汽車“在郊外需限速4英里/小時（6.4公里/每小時）以下,市內限速在2英里/小時（3.2公里/每小時）以下,而且在蒸汽汽車前方幾米遠的地方要有一手持紅旗的男人先行,以使人們知道將有危險物接近。”之后德、法等國紛紛跟進。如此苛刻的規(guī)定,幾乎就是禁止了汽車的存在。

直到38年后的1896年，這個對蒸汽汽車帶有歧視性的法律，才被廢止。

汽車與馬車的戰(zhàn)爭持續(xù)了數(shù)十年，最終，這個新生事物以其強大的生命力，戰(zhàn)勝了落后的馬車，成為人類的主要交通工具。你以為我接下來要說的是新能源汽車取代內燃機車？實際上我想說的是電子煙要來切傳統(tǒng)煙草的蛋糕。

1、什么是新型煙草？

新型煙草制品可以分為四個大類：電子煙、加熱不燃燒煙草制品、口含煙和其他煙草制品（鼻吸、貼片等）。這些新型煙草制品有三個共同特征：不用燃燒、提供尼古丁、基本無焦油。其中，電子煙、加熱不燃燒煙草制品是目前主要產(chǎn)品。

新型煙草按照出煙方式不同可分為加熱不燃燒式卷煙和蒸汽式電子煙。蒸汽式電子煙是通過電加熱煙油，經(jīng)過霧化器來產(chǎn)生煙霧達到吸食煙堿目的。而加熱不燃燒卷煙(HNB)是在不燃燒煙草的前提下，讓煙草發(fā)出烤煙的香味，由于沒有燃燒煙草，加熱煙煙草能釋放含尼古丁和其他化學物質，但使用加熱煙時產(chǎn)生的氣霧比傳統(tǒng)香煙燃燒后產(chǎn)生的煙霧少了90-95%有害物質，同時又不產(chǎn)生煙霧或煙灰。

IQOS和JUUL可以說是目前成功的兩款新型煙草制品，前者是加熱不燃燒產(chǎn)品，后者是電子煙產(chǎn)品，分別在日本和美國市場大獲成功。（還是不明白的可以自行搜索相關視頻）

根據(jù)咨詢與情報公司Arizton研究分析，2020年-2025年，全球電子煙市場收入將超過600億美元，大約以15%的復合年增長率增長。隨著技術的進步和生活觀念的改變，新型煙草的市場爆發(fā)力十足。

2、這一塊蛋糕有多大？

我們先來看看傳統(tǒng)煙草的蛋糕有多大。2019全國煙草工作會議上，中國煙草總公司對外宣布其2018年全年稅前利潤達11556.2億元，稍微計算一下，這個數(shù)字大概是阿里巴巴的16倍，騰訊的14倍，蘋果的3倍。煙草現(xiàn)在的平均綜合稅率在68%左右，這一部分被國家拿走了。

如果還是沒有直觀的感受，你可以搜一下你所在行業(yè)的頂尖公司的稅前利潤，進行一個簡單對比，我想對你的沖擊可能更明顯。

而且煙草行業(yè)從來都是國家的納稅大戶，從2013到2016年占國家的稅收比重分別是6.32%、6.49%、7.19%、6.27%。目前穩(wěn)定在全國稅收總額的6%左右。

這下你不僅明白了傳統(tǒng)煙草這塊蛋糕有多大，而且這塊蛋糕最終是誰的，你也能明白了吧。

那么新型煙草的蛋糕能有多大呢？我們先來看一個最樂觀的估計，是高盛在2013年做的預測（當然預測就是看誰蒙的比較接近了）到2020 年，電子煙或將占整體煙草行業(yè)銷量的10%、盈利的15%。現(xiàn)在就是2020年，達到了嗎？顯然沒有，高盛也沒有正確的認識到國家政策對電子煙市場帶來的巨大影響。

我們這里再引用一個樂觀的估計：2017年《中國煙草調查報告統(tǒng)計》，中國煙民數(shù)量約3.12億人，占全球煙民總數(shù)的32%，中國的煙草消費量占全球總數(shù)的43%；而中國電子煙消費者占國內煙民總數(shù)的比重僅為0.6%，對比全球電子煙行業(yè)最發(fā)達的美國，國內電子煙產(chǎn)業(yè)僅僅處于起步階段。2017年美國吸煙人口約為0.7億人，而電子煙用戶在其中占比13%，電子煙銷量總額約23億美元，平均每個美國電子煙用戶每年電子煙消費約250美元。由于美國電子煙的發(fā)展周期領先國內5-6年，則按美國目前的電子煙滲透率和消費水平估算，未來5年后中國電子煙市場規(guī)模將達到百億美元以上（前提仍然是政策要跟的上）。

也就是說，如果在政策允許和放開的情況下，這是會帶動一個新的萬億級別的產(chǎn)業(yè)鏈。這一塊的蛋糕相當?shù)拇蟆?/p>

3、當前的政策走向及下一步推演是什么？

看到這么大的市場，如果你是中煙的高管，你會視而不見嗎？你會愿意將這一塊的利益讓出去嗎？讓出去一塊，財政收入就少了一塊。不僅僅是財政收入的問題，整個傳統(tǒng)煙草行業(yè)都會受到?jīng)_擊，方方面面的利益都會受到影響。既然要吃這一塊肉，我個人認為，中煙將會構建一個新的大煙草體系，將新型煙草納入其中。說白了，肉還是要爛在自家鍋里。

現(xiàn)在的市場強監(jiān)管，導致真空出現(xiàn)，我個人判斷，這個空檔期不會太久，具體時間取決于專利技術的突破與國內各方利益的均衡。

下一步有幾個事情是中煙要迫切去推動的（這個真的是時間不等人）：

第一是監(jiān)管的不斷加強，把雜草清除干凈。而且是以保護青少年的名義去打擊，這個大家從新聞上可以看到，目前是正在進行中（為期兩個月）；

第二是門檻要盡快立起來。這個門檻一方面是要打擊國內電子煙的亂象，更重要的一方面是為了將來萬一放開以后，抵御國外電子煙的沖擊。這里面講一個笑話315晚會上專家在收尾上的精彩說辭，比太極更圓滑的中庸之道被他發(fā)揮到了極致：什么甲醛超標、尼古丁超標、刺激氣體...我既不明指是哪家企業(yè)產(chǎn)品超標，也沒有給到消費者一個明確的數(shù)值。但是有一點你們必須注意啊，電子煙不能越過標準。這個標準是什么標準？當然是我國的電子煙標準。

我想到了《人民的名義》里面陳清泉的一句話：“司法解釋權在我這兒，你說怎么判，咱就怎么判！”（當然是開玩笑了）現(xiàn)在的標準制定的怎么樣了呢？

2017年10月，國家標準計劃《電子煙》立項，由全國煙草標準化技術委員會(以下簡稱 “煙草標準化委員會”)歸口上報及執(zhí)行，主管部門為國家煙草專賣局。上海新型煙草制品研究院、中國煙草總公司鄭州煙草研究院、云南煙草科學研究院等單位，參與起草了這項為期兩年的制定計劃。這是我今天的截圖，目前這個兩個標準都已經(jīng)嚴重超期了。

2019年7月22日，國家衛(wèi)生健康委規(guī)劃司司長毛群安表示，鑒于電子煙具有不安全性，對青少年健康行為習慣的形成會存在影響，所以必須嚴格加強電子煙的監(jiān)管，目前國家衛(wèi)生健康委正在會同有關部門開展電子煙監(jiān)管的研究，計劃要通過立法的方式，對電子煙進行監(jiān)管。一旦涉及到立法就會變的稍微復雜一些。

完善立法實際是個很復雜成本很高的事情，并不是主觀上想完善，立即就能完善的。可以參考《物權法》的立法歷程，從1998年開始起草，到2007年才通過，中間波瀾很多。

總的來說：凡是有利于政府擴大政府財政收入和管制范圍，公務員在工作量不增加甚至減少的情況下提高待遇，國企壟斷擴張的法律，一般從官媒輿論造勢開始到出臺，不會超過半年；凡是有利于提高居民收入和自由，增加公務員工作量的同時又限制政府權力對私權的侵犯，破除國企壟斷行業(yè)的法律，一般從民間呼吁到出臺，基本上是遙遙無期。

如果是僅僅出臺國家標準，我相信時間是不會太久的，哪怕現(xiàn)在關于電子煙的國家標準都已經(jīng)是超期的情況下。如果要開始立法，那就要稍微麻煩一點了。

第三、要加快對深入嵌入中煙系統(tǒng)的企業(yè)進行培育。去年9月27日，財新網(wǎng)報道稱，目前煙草專賣局對電子煙生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)開始實行牌照管理，將預計發(fā)放30張生產(chǎn)證書牌照，已經(jīng)有5家獲得了牌照，但目前沒有廠家對外透露。當晚，中國電子商會電子煙行業(yè)委員會對外發(fā)布聲明稱，目前該行業(yè)委員會暫未收到國家相關部門關于上述情況的任何通知。但該表態(tài)并未否認牌照相關事宜，只是表示「暫未收到」。我相信這些都不是空穴來風，這里面涉及到的有華寶股份、集友股份、勁嘉股份、順灝股份等等。

4、結論是什么？

一、中國市場不會獨立于世界之外，新的需求不是簡單的禁止就消失的，政策放開是遲早的事情，我個人猜測是先出國標再出相關法規(guī)，這個時間節(jié)點很有可能在年底之前；

二、新型煙草的生產(chǎn)-銷售等等，都將納入到中煙的大煙草管理體系之中，畢竟肉要爛在自己鍋里；

三、相關產(chǎn)業(yè)只有兩種可能：一種是深度嵌入到中煙的大煙草系統(tǒng)之中，中煙吃肉，相關企業(yè)喝湯，不存在某些文章中拿中石油系統(tǒng)允許個別私人加油站的出現(xiàn)，這里只能是深度嵌入，不可能是平行發(fā)展；第二種是現(xiàn)在深圳相關企業(yè)的模式，為國外品牌商代工，只做外貿(mào)。

四、如果你有足夠的耐心，新型煙草將會是一個超大級別的投資機會，當然我不是說的短期。

5、結尾

新趨勢的產(chǎn)生，就如同一滴墨飄散在水中，雖然不明顯，但是絕無可逆。

本文內容僅為個人觀點，僅供參考，不構成任何投資建議，買賣盈虧自擔。股市有風險，投資需謹慎！歡迎各位朋友加關注多交流，祝大家發(fā)財，大A長紅！