什么是成長性行業(yè)？如何在成長性行業(yè)里賺周期的錢？出道一年，兩只基金收益翻倍，“90后”新生代基金經(jīng)理有什么不一樣？在昨晚的“2021牛年投資大趨勢(shì)”里，“基金經(jīng)理明星天團(tuán)”第十撥來襲，廣發(fā)基金基金經(jīng)理鄭澄然壓軸到訪，與主持人張琳一起獨(dú)家解析！

2021年投資行情如何、哪些賽道值得關(guān)注？基金經(jīng)理這樣說

廣發(fā)基金基金經(jīng)理鄭澄然表示從市場的復(fù)盤來看，像白酒、醫(yī)藥，2019年、2020年一直在漲，展望2021年，對(duì)于基本面有比較大的變化的、機(jī)構(gòu)都很認(rèn)可的行業(yè)，仍然會(huì)有很好的機(jī)會(huì)，不僅是業(yè)績爆發(fā)的增長，同時(shí)還有估值擴(kuò)張的這樣一些因素在里邊。可能偏穩(wěn)定類、偏消費(fèi)類的這些行業(yè)，可能他們是一個(gè)溫和的業(yè)績?cè)鲩L，疊加溫和的估值擴(kuò)張，對(duì)新能源、半導(dǎo)體這種板塊來說，他們可能是階段性基本面發(fā)生大的變化，或者大家對(duì)于它的未來預(yù)期發(fā)生很大變化的時(shí)候，階段性業(yè)績爆發(fā)疊加階段性估值強(qiáng)烈爆發(fā)，所以我覺得從這個(gè)角度來看，2021年，我相信仍然會(huì)有這樣的板塊出現(xiàn)，仍然會(huì)有很好的機(jī)會(huì)出現(xiàn)。

而對(duì)于更看好哪些賽道，鄭澄然表示，從四季報(bào)的披露來看，首先化工是相對(duì)比較重的板塊，還有偏成長性的行業(yè)，比如新能源、科技這些賽道里面，仍然是值得保持長期緊密跟蹤的，很多機(jī)會(huì)是階段性拐點(diǎn)是跟蹤出來的，2019年也判斷不了2020年新能源、光伏有那么好的行情，2019年相對(duì)電動(dòng)車看的更清晰一些。站在這些時(shí)點(diǎn)，對(duì)長期成長性行業(yè)、新興行業(yè)保持緊密的跟蹤，發(fā)現(xiàn)拐點(diǎn)、發(fā)現(xiàn)確定性機(jī)會(huì)的話也會(huì)毫不猶豫出售。

光伏板塊還“香”嗎？基金經(jīng)理：未來空間很大！

光伏板塊長期依然屬于朝陽行業(yè)，未來還值得投資嗎？廣發(fā)基金基金經(jīng)理鄭澄然認(rèn)為光伏是偏成長性行業(yè)，成長空間很大，新能源替代傳統(tǒng)能源的過程，這個(gè)行業(yè)目前滲透率比較低，未來的空間很大，行業(yè)的成長性是被認(rèn)可的。基于對(duì)行業(yè)的長時(shí)間研究，這個(gè)行業(yè)特別是海外的一些需求情況，相對(duì)來說跟它的產(chǎn)品價(jià)格是負(fù)相關(guān)的，可能還有一定的滯后性，因?yàn)榻K端的產(chǎn)品價(jià)格降了，前面價(jià)格降了需求就起來了，特別是光伏在海外來說是類投資品的東西，初始投資價(jià)格下去了，收益率就起來了。

軍工、化工行業(yè)未來趨勢(shì)如何判斷？要點(diǎn)都在這里

廣發(fā)基金基金經(jīng)理鄭澄然表示，從一些軍工企業(yè)公開披露的信息來看，這幾年基本面發(fā)生了比較大的變化，特別是估值，因?yàn)榫嚯x上一輪軍工大行情還是2015年牛市，經(jīng)過五年的估值消化，很多龍頭的這種企業(yè)，其實(shí)已經(jīng)相對(duì)來說進(jìn)入到一個(gè)估值相對(duì)比較合適的位置，另外可以看到，其實(shí)軍工這個(gè)方向，包括一些細(xì)分方向，其實(shí)也代表了我國制造業(yè)，高端制造、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的方向，長期的空間成長性也是非常好，所以相對(duì)來說階段性的，而對(duì)于化工行業(yè)鄭澄然認(rèn)為化工包括一些順周期的品種從2021年的角度來看，相對(duì)來說還有比較大的空間，雖然國內(nèi)疫情有些散點(diǎn)爆發(fā)態(tài)勢(shì)，但是其實(shí)可以看到疫苗的工作在有條不紊地進(jìn)行，甚至有些超預(yù)期成分。隨著春節(jié)以后，氣候轉(zhuǎn)暖，在疫苗如果相對(duì)比較有效的話，人群接種率達(dá)到一定程度以后，疫情整個(gè)影響相對(duì)會(huì)淡化下來，全球如果經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常的走勢(shì)，可能會(huì)有一些壓制的需求，因?yàn)橐咔榈挠绊?#xff0c;2021年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)比較樂觀，整個(gè)化工需求，相對(duì)來說跟經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、GDP是比較同比例的關(guān)系，所以在這種經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期下，這一類資產(chǎn)，包括產(chǎn)品價(jià)格其實(shí)都還有上行空間，業(yè)績相對(duì)來說都會(huì)比較好，目前來看，因?yàn)樗麄冞€是偏傳統(tǒng)行業(yè)，相對(duì)來說市場現(xiàn)在可能給的估值仍然不是很高的位置。所以看目前順周期品種仍然還是有比較大的空間。

電子煙板塊被“點(diǎn)燃” 下一個(gè)風(fēng)口來了？

近期電子煙板塊持續(xù)走強(qiáng)，背后邏輯究竟是什么？廣發(fā)基金基金經(jīng)理鄭澄然表示電子煙這個(gè)賽道確實(shí)很好，首先它的成長性非常高，可能階段性有一些波動(dòng)，那是因?yàn)橄褚恍┱摺⒈O(jiān)管這些影響。首先電子煙減害比傳統(tǒng)香煙減害，肯定是毋庸置疑，有點(diǎn)類似于消費(fèi)升級(jí)，甚至消費(fèi)替代的過程，而且它的滲透率是比較低，從歐美的發(fā)展情況來看，呈現(xiàn)一個(gè)爆發(fā)式的增長，所以可能后面如果政策相對(duì)有一些放松，或者即使政策不放松，自然發(fā)展，不加任何限制，行業(yè)成長性非常好，空間也非常大，對(duì)于這些電子煙的企業(yè)來說，雖然創(chuàng)立時(shí)間不長，但是很快做到很大的體量，側(cè)面反映出來，行業(yè)的賽道確實(shí)是很大的風(fēng)口，短期就可以把很多公司的風(fēng)口做大。這是可以長期保持關(guān)注，重點(diǎn)花精力去研究的方向。