電子煙品牌RELX悅刻母公司霧芯科技于2021年1月22日在紐交所上市。霧芯科技成立于2018年，僅用三年時(shí)間成為了中國(guó)電子煙行業(yè)龍頭。目前，中國(guó)吸煙人群較多，電子煙可替代空間較大，百億美元市場(chǎng)有待挖掘，但是行業(yè)進(jìn)入下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，霧芯科技如何穩(wěn)住行業(yè)龍頭地位值得期待。

中國(guó)吸煙人口眾多

目前，中國(guó)擁有全球最多吸可燃煙成年用戶(hù)的國(guó)家，2019年中國(guó)擁有2.87億使用可燃煙草的成年人，是排名第二的印度尼西亞的4倍多(67.8百萬(wàn)人)。

根據(jù)CIC數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)可燃煙草零售額約為2425億元，2020年預(yù)計(jì)零售額將超過(guò)2500億元。中國(guó)可燃煙草零售額占據(jù)了全球31%左右的零售額。

霧芯科技抓住風(fēng)口入局電子煙

——國(guó)人健康意識(shí)的逐漸增強(qiáng)催生新型電子煙

近年來(lái)，國(guó)人健康意識(shí)逐漸增強(qiáng)，廠商開(kāi)始推出如電子煙、加熱非燃燒煙草制品、口含煙等新型煙草，也可稱(chēng)為減害型替代煙草。這些減害型替代煙草相較于傳統(tǒng)煙草而言，指含有煙草或能產(chǎn)生煙霧、味道，能帶給人抽吸的快感，滿足生理上的需求，但又不屬于諸如卷煙、自卷煙、斗煙、水煙、雪茄、小雪茄、嚼煙以及鼻煙的其他類(lèi)別的煙草制品。

——電子煙為最受歡迎新型產(chǎn)品，霧芯科技抓住風(fēng)口入局

在減害型替代煙草中，電子煙憑借較低的成本優(yōu)勢(shì)占據(jù)著主要的市場(chǎng)份額，這也是霧芯科技所在的賽道。中國(guó)電子煙時(shí)代可追溯到2003年，中國(guó)藥劑師韓立申請(qǐng)現(xiàn)代電子煙的第一項(xiàng)專(zhuān)利。

2009年，深圳地區(qū)憑借電子和外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)逐漸成為全球電子煙的代工基地，也由此帶來(lái)了中國(guó)電子煙快速發(fā)展的時(shí)代。霧芯科技正是在這時(shí)抓住了市場(chǎng)的風(fēng)口，迅速切入電子煙市場(chǎng)。

2019年，我國(guó)電子煙零售額已經(jīng)達(dá)到了15億美元，2016-2019年年復(fù)合增長(zhǎng)率在37.3%。2020年，中國(guó)電子煙零售額預(yù)計(jì)突破20億美元。

——霧芯科技專(zhuān)研更細(xì)分市場(chǎng)：封閉式電子煙

其中，封閉式的電子煙是電子煙的主流產(chǎn)品，2019年占據(jù)著74.1%的市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)2020年占比超過(guò)80%。霧芯科技也在這一細(xì)分賽道上專(zhuān)研，公司自成立以來(lái)已經(jīng)迭代了五個(gè)世代的封閉式電子煙產(chǎn)品。

百億美元市場(chǎng)等待霧芯科技挖掘

2019年，我國(guó)設(shè)定了到2030年降低吸煙率的目標(biāo)。電子煙作為新型煙種，相較于傳統(tǒng)煙種危害性較低，或?qū)⒊蔀榻咏?億青年人降低吸引頻率或戒煙過(guò)渡期的一個(gè)選擇。

同時(shí)，根據(jù)對(duì)比美國(guó)和英國(guó)的電子煙滲透率，我國(guó)電子煙的滲透率極低，2019年僅在1.2%，美國(guó)和英國(guó)電子煙滲透率均超過(guò)30%。因此，電子煙替代傳統(tǒng)煙種空間較大，有理由預(yù)計(jì)中國(guó)電子煙在未來(lái)幾年將會(huì)以較快的增速增長(zhǎng)，2023年市場(chǎng)規(guī)模有望突破100億美元。

市場(chǎng)進(jìn)入下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

——市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈

但是，正是因?yàn)橹袊?guó)電子煙有較大的發(fā)展空間，資本涌入市場(chǎng)助力具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，未來(lái)霧芯科技的競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，面臨著包括MOTI魔笛、YOOZ柚子、Boulder鉑德等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

——行業(yè)政策日趨嚴(yán)格

同時(shí)，近年來(lái)，國(guó)家也在對(duì)電子煙加強(qiáng)監(jiān)管，如2018年8月，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局和國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于禁止向未成年人出售電子煙的通告》，要求國(guó)內(nèi)市場(chǎng)王體不得向未成年人銷(xiāo)售電子煙。

2019年11月，《關(guān)于進(jìn)一步保護(hù)未成年人免受電子煙侵害的通告》發(fā)布，要求各類(lèi)市場(chǎng)主體不得向末成年人銷(xiāo)售電子煙，同時(shí)將電子煙從網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售渠道下架，電子煙廣告予以撤回。

2020年10月，新《未成年人保護(hù)法》公布，明確提到任何人以任何形式向未成年人銷(xiāo)售電子煙均屬于違法行為。

由此可見(jiàn)，中國(guó)電子煙市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，霧芯科技如何保持行業(yè)龍頭地位值得我們期待。

更多本行業(yè)研究分析詳見(jiàn)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)新型煙草制品行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)申報(bào)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研等解決方案。