資料來源：公開資料整理

2、政策環境 從2017-2021年來的政策規劃來看，近年來我國政府對電子煙行業監管趨嚴，國家煙草專賣局，國家市場監督管理總局等政府相關部門先后提出電子煙市場專項檢查行動方案等政策，以規范中國電子煙行業。 2021年3月22日，工信部公開征求對《關于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定（征求意見稿）》的意見，其中提出電子煙將參照傳統卷煙監管，將大幅度提升電子煙監管效能。 在此政策背景下，我國電子煙行業準入門檻將更高，產品質量將有所保障；而推廣、售賣及使用場所將會受到嚴格限制，實行專賣許可。而對于生產、制造商來說，進行轉型升級迫在眉睫。

我國電子煙相關政策規劃匯總

資料來源：國家煙草專賣局、國家市場監督管理總局等部門

3、行業分析 我國煙民比例較高，但煙民暫未形成電子煙消費習慣，近年來電子煙零售額有所上升，但電子煙在煙民中的滲透率仍較低，我國電子煙仍處于初期發展階段。 在零售額方面，數據顯示，2020年我國煙草產品零售額為2543億美元，其中電子煙零售額僅為25億美元。

2016-2020年我國煙草產品零售額結構變化（單位：億元）

數據來源：公開資料整理

細分來看，我國電子煙零售額增長主要源于封閉式電子煙。數據顯示，2020年我國封閉式電子煙零售額為21億美元，開放式電子煙零售額僅為4億美元。

2016-2020年我國電子煙零售額結構變化（單位：億元）

數據來源：公開資料整理

在滲透率方面，數據顯示，受口感、產品質量無保證等因素制約，截至2019年我國電子煙使用者滲透率僅為1.2%。

2016-2019年我國電子煙使用者滲透率變化

數據來源：公開資料整理

4、需求分析 戒煙需求是我國煙民購買電子煙的主要驅動力，其次為環保意識與控制食欲，三大因素占比分別為57.8%、51.7%、30.6%。

2020年我國煙民對電子煙的需求因素分布

數據來源：公開資料整理

從性別年齡上看，在年齡群體方面，26-45歲是我國電子煙主要消費群體，占比高達85%；在性別分布方面，女性為我國電子煙主要消費群體，占比高達73%。

我國電子煙消費群體年齡分布

數據來源：公開資料整理

我國電子煙消費群體性別分布

數據來源：公開資料整理

5、前景分析 目前在政策監管下，我國電子煙行業趨于規范化發展，未來隨著中國煙民健康意識的提升以及電子煙技術的發展，我國電子煙行業仍較保持穩定增長。數據顯示，截至2020年我國電子煙市場規模已達到144.3億元，預計2025年將突破千億元。

2016-2025年我國電子煙行業市場規模及預測（按營收統計）

數據來源：公開資料整理（shz）