1、中國電子煙自主品牌開始興起

中國的電子煙出現于2004年，由中國藥劑師韓力發明，其本來目的是為了幫助父親戒煙。同年，韓立創立了電子煙品牌“如煙”，并創下了十分優異的市場表現：在成立三年內，如煙的年銷售額就超過了10億元，年銷售量超過了30萬支。但隨著2006年央視曝光如煙戒煙效果和安全性造假，引來口誅筆伐的如煙只能放棄國內市場，出口轉外銷。但由于沒有形成完善海外市場渠道的如煙很快敗給國外品牌JUUL和國際煙草巨頭，2013年如煙被帝國煙草低價收購。

2009年后，隨著電子煙在西方國家的興起，當時作為“世界工廠”的中國接到了大量電子煙代工廠的訂單，根據紐約時報的數據，以深圳為核心的電子煙供應鏈為全球電子煙市場提供了超過3億支大概90%的電子煙。

2018年起，電子煙國內市場逐漸變得炙手可熱，國內市場逐漸不再拘泥于僅僅做海外品牌的代工工作，國內許多廠商開始創立自己的電子煙品牌。其中，被被視為行業內龍頭的悅刻就是在這一年成立的，經過不斷發展，用三年時間在2021年1月完成了上市。

圖表1：中國電子煙行業發展歷程

2、2021年中國電子煙制造企業超1200家

2021年末，由中國電子商會電子煙行業委員會主辦的"2021第五屆國際電子煙產業高峰論壇"在深圳隆重舉行。在高峰論壇上，中國電子商會電子煙行業委員會、卷卷智庫聯合發布了《2021電子煙產業藍皮書》。根據《藍皮書》的數據，截至2021年末，我國國內共有電子煙制造及品牌相關企業超過1500家，其中，制造商企業1200余家，電子煙品牌企業200余家以及120家左右的煙油企業。

圖表2：中國電子煙行業相關企業數量(單位：家)

3、中國電子煙消費人群規模在770萬人左右

根據美國疾病控制及預防中心的數據，中國煙民中電子煙使用者的滲透率在2020年起快速上升，2021年末預計達到2.2%左右。

圖表3：2016-2021年中國電子煙消費人群占吸煙人群比重(單位：%)

國家衛生健康委在2021年5月28日發布了《中國吸煙危害健康報告2020》，《報告》中指出，我國15歲及以上人群的吸煙率為26.6%。據此測算，2021年末，我國電子煙消費人群的規模在770萬人左右。

圖表4：2021年中國電子煙消費人群規模(單位：萬人，%)

4、2021年我國電子煙市場規模接近200億元

電子煙誕生已有近20年，但從小眾亞文化走向大眾生活卻只是近5年的事。隨著近期各類監管政策發布，中國電子煙行業也站在重要的歷史節點上。2021年12月17日，在第五屆國際電子煙產業高峰論壇上，電子煙行業媒體卷卷智庫與電中國電子商會電子煙行業委員會在論壇上發布了《2021電子煙產業藍皮書》。根據《2021電子煙產業藍皮書》的數據，2021年中國電子煙行業的市場規模達到了197億元，同比增長36%。

圖表5：中國電子煙行業市場規模體量(單位：億元)