在20世紀(jì)20年代末遭受重大損失的南洋兄弟煙草公司，也掙扎著想恢復(fù)昔日的榮光。內(nèi)部管理不善導(dǎo)致該公司在1927年至1930年期間的虧空超過了570萬元。在20世紀(jì)30年代初，南洋兄弟煙草公司不得不關(guān)閉上海的工廠，撤回香港。南洋兄弟煙草公司最終在上海恢復(fù)生產(chǎn)，制造了比以往更多的卷煙。它依然是在華運(yùn)營(yíng)的第二大卷煙公司，僅次于英美煙草公司，但它從未重現(xiàn)20世紀(jì)20年代初取得的成功。

　　相比之下，華成煙草公司的資本從1933年的360萬元增加到1936年的1240萬元。與此同時(shí)，日本的東亞煙草株式會(huì)社和幾家獨(dú)立的日本公司不僅向東北擴(kuò)張，而且通過在北京、天津、青島和上海建立工廠，進(jìn)軍華北和長(zhǎng)江下游的市場(chǎng)。最終，東亞煙草株式會(huì)社取代了南洋兄弟煙草公司，成為英美煙草公司在中國(guó)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。盡管政府稅收和許可政策傾向于大公司，但較小的中國(guó)制造商一直繼續(xù)為地方和區(qū)域市場(chǎng)生產(chǎn)卷煙。

　　即使面對(duì)來自日本企業(yè)的新競(jìng)爭(zhēng)，英美煙草公司依然繼續(xù)蓬勃發(fā)展。英美煙草公司在20世紀(jì)20年代中葉吞并了主要的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——利吉特和梅爾煙草公司、阿德斯煙草公司，并且再也不用面對(duì)來自南洋兄弟煙草公司的激烈競(jìng)爭(zhēng)，其銷量從1928年的260億支激增到1929年的420億支。英美煙草公司的擴(kuò)張?jiān)谡麄€(gè)20世紀(jì)30年代仍在繼續(xù)。盡管1931年日軍入侵東北后，英美煙草公司在東北的市場(chǎng)份額日益受到東亞煙草株式會(huì)社的挑戰(zhàn)，但英美煙草公司在偽滿洲國(guó)依然能夠以大約75%的市場(chǎng)份額維持優(yōu)勢(shì)地位，其銷量在1931年至1937年期間實(shí)際上翻了一番。到1937年，英美煙草公司在全國(guó)銷售了550億支卷煙，創(chuàng)造了該公司銷售業(yè)務(wù)的最高紀(jì)錄。1937年中日開戰(zhàn)之后，英美煙草公司發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)越來越困難，而且銷量下降，特別是在長(zhǎng)江中下游地區(qū)。1941年12月美國(guó)加入戰(zhàn)爭(zhēng)，這使英美煙草公司在中國(guó)的運(yùn)銷在太平洋戰(zhàn)爭(zhēng)的4年間完全陷入停頓。該公司在1945年戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后再度崛起了一段時(shí)間，但幾年后開始走向衰落。1953年，英美煙草公司將剩余的在華財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給中國(guó)政府，并將其大大縮減的業(yè)務(wù)遷至香港。