來自新浪財經的消息，全球最大電子煙霧化設備制造商思摩爾國際于6月29日至7月3日進行公開招股，該公司計劃發行574,352,000股，其中68,924,000股在港公開發售，國際配售505,428,000股股份，招股價介乎9.6至12.4元。思摩爾運營主體是電子煙巨頭深圳麥克韋爾股份有限公司。

　　今年5月份月天風證券發布了麥克韋爾運營公司發展近況的分析報告稱，2019年麥克韋爾營收和凈利潤雙雙實現了翻倍增長。招股書顯示，自2016年至2018年，麥克韋爾營收從7.07億增加至34.34億元，復合增長率高達120.3%。2019年，麥克韋爾營收及利潤更是一騎絕塵，營收過75億，凈利潤超20億，秒殺一眾上市公司。

　　深圳麥克韋爾股份有限公司是一家提供霧化科技解決方案的全球領導者。公司主要有兩大業務，一是封閉式電子煙及電子煙組件的研究、設計及制造，客戶包括世界煙草巨頭日本煙草、英美煙草、Reynolds Asia Pacific、RELX及NJOY等企業。二是自有品牌開放式電子煙的研究、設計、制造和銷售。在該業務中，麥克韋爾將所有的自由品牌產品銷售給分銷商，通過分銷商將產品銷售予終端消費者。

　　一個業內的常識是，麥克韋爾旗下雖然也有電子煙品牌，但其主要的身份還是電子霧化設備制造商（代工廠），通俗一點解釋，就是電子煙行業的“富士康”。比如在大家都想靠電子煙在河里淘金時，麥克韋爾是在河旁邊賣鏟子的。

　　2019年是電子煙的分水嶺之年。在此之前兩年，電子煙是最火的投資風口，數以千計的新品牌和新項目橫空出世。但到2019年末，一紙線上禁令，國內電子煙市場瞬間轉冷，隨后國外市場也開始轉向，全球范圍整個行業寒意徹骨，原本被資本青睞的電子煙行業從喧囂轉向低調。在幾乎所有電子煙企業面臨寒冬之際，這家行業巨頭麥克韋爾卻在此時選擇了逆市融資，將在港上市。麥克韋爾的奇跡是怎么做到的？

　　行業布局超前 深入各個領域

　　其實全球的電子煙代工廠大大小小有1200多家，就國內同類型企業而言，除了麥克韋爾外，吉盛科技、易佳特、思格雷、卓力能、合元科技等都是電子煙行業做的比較久的代工廠。電子煙市場長達近二十年的發展中，風格、種類在不停更替。

　　初代仿真式電子煙沒落后，虜獲電子煙愛好者芳心的大煙霧大行其道。2017年，在juul攻克了尼古丁鹽技術后，換彈式電子煙占據全球市場70%以上。不過在換彈式小煙成為市場主流后，幾家大型代工廠2019年凈利潤大額虧損。但是麥克韋爾幾乎處處領先行業一步布局了電子煙這條賽道上的各個細分領域。

　　涉及煙草專營專賣機制，目前國內僅有中煙系旗下電子煙產品涉及加熱不燃燒領域。但是麥克韋爾在2017年就和日本煙草公司合作，進軍加熱不燃燒設備市場。作為國內少有的涉及HBN的電子煙制造商，可以想見，麥克韋爾將在未來國內HBN市場的擴張上占到優勢。

　　銷售能力空前

　　根據招股書說明，全球前十大煙草品牌中超過一半跟麥克韋爾有合作關系，包括目前日本唯一的煙草專賣公司日本煙草，世界第二大煙草上市企業英美煙草公司，美國第二大煙草公司雷諾茲等。知名電子煙品牌悅刻同樣是麥克韋爾的客戶。優質客戶資源掌控在手，麥克韋爾成功在電子煙行業打造了另一個巨無霸“富士康”。

　　技術研發 創新取勝

　　招股書信息顯示，麥克韋爾在中國擁有529項注冊專利，在其他國家或地區擁有227項注冊專利。在今年2月，麥克韋爾旗下FEELM一次性電子霧化產品摘得2020年IF工業設計大獎。IF創立于1953年，是德國漢諾威工業設計論壇（IF Industrie Forum Design）每年定期舉辦的一個綜合性設計類獎項，以“獨立、嚴謹、可靠”的理念聞名于世，素有“設計界奧斯卡”之稱。

FEELM電子煙

　　FEELM自2016年誕生以來，憑借強大的基礎研發和科技創新實力，構建以黑陶覆膜霧化芯技術為核心的領先霧化科技解決方案。同時，FEELM已搭建起成熟的一流工業設計團隊，擁有業內頂尖的產品結構及外觀設計實力。截至目前，FEELM已摘得金葉獎、中國專利優秀獎等一系列全球大獎，產品已遠銷歐美、東亞、非洲、大洋洲等地區，贏得了全球消費者的廣泛好評。

　　有投資者指出，不要簡單把它看成是電子煙中的“富士康”，而應看成是有著核心專利壁壘的“英特爾”。思摩爾預計于7月10日掛牌上市。思摩爾將收取的全球發售所得款項凈額將約為60.526億元（假設每股發售股份的發售價為11.00港元，即發售價范圍的中位數）。集資所得其中約50%將用于擴大公司產能。

　　憑借優秀的創新能力再加上高增長性市場賽道，全面有遠見的布局以及優質客戶資源，麥克維爾才能領先一眾電子煙企業，在行業最艱難的時候也能所向披靡。