從非煙擴張到聚焦煙草主業

20世紀中期，英美等西方國家引發反煙浪潮，部分發達國家煙草市場出現了萎縮。在這種背景下，各大跨國煙草公司紛紛選擇通過并購向非煙產業擴張。但經過幾十年的多元化歷程，絕大部分公司又重新聚焦煙草主業。

（一）菲莫公司

上世紀50年代中期，菲莫公司開始進入非煙產業。1957年收購了美國威斯康星州的一家造紙廠，1965年設立專門負責拓展非煙業務的產業部門，1970年收購米勒啤酒公司，1985年投資56億美元收購了通用食品公司，1988年投資126億美元收購了卡夫食品公司，之后菲莫公司還陸續通過收購進入了房地產、化學工業、重型機械等行業。近50年的多元化并購使菲莫公司成為世界上最大的包裝消費品制造商。雖然非煙業務一度擴張很快，但煙草業務仍是菲莫公司最主要的利潤來源。21世紀初期，菲莫公司進行戰略回歸，陸續出售了米勒啤酒公司、卡夫食品公司等，2008年將煙草國際業務分離并成立菲莫國際，完全聚焦于煙草業務。

（二）英美煙草

從20世紀60年代開始，英美煙草進入多元化經營階段，陸續收購了英國、南非和澳大利亞的造紙、化妝品和食品公司。20世紀80年代，英美煙草進入金融保險業，通過多次收購成為當時英國最大的保險集團。1989年英美煙草決定實施重新聚焦戰略，迅速將非煙產業出售和剝離，在1998年剝離金融服務業務后，重新回歸到完全聚焦于煙草產品的專業化公司。

（三）日本煙草

日本煙草在成立之初就設立了產業發展部，在藥品和食品兩個領域開展了有限的多元化并購。1998年日本煙草收購了Unimat飲料公司和Torii藥品公司，1999年收購了Asahi Kasei食品公司，2008年收購了Katokichi食品公司。目前日本煙草的非煙業務仍在經營，但相關并購已經很少，公司的主要資源和精力還是集中于發展煙草主業。

（四）帝國公司

帝國公司在20世紀60年代做出了向非煙產業擴張的戰略選擇。1967年收購了HP果醬公司和Smedley食品公司，1969年收購了Ross冷凍食品公司，1972年收購了United Moulders塑料包裝公司，帝國公司在食品、造紙、物流和商貿領域形成了廣泛的非煙業務體系。1985年，漢森集團整體收購了帝國公司，并對公司戰略進行了重大調整，決定回歸煙草主業，迅速剝離絕大部分非煙業務。1996年帝國公司獨立后，仍堅持聚焦煙草業務并全力推進并購擴張戰略。

產業鏈向一體化發展

近年來，跨國煙草公司并購的一大特征是更多地側重于增強對產業鏈的控制力和形成全產業鏈整體競爭優勢，包括原輔材料、煙機設備等產業鏈前端和物流配送、營銷網絡等產業鏈后端等。

（一）原輔材料

為了保證煙葉質量和供給可靠性，尋求高質量煙葉資源并建立穩定的煙葉種植生產基地成為跨國煙草公司并購的動機之一。2009年，日本煙草先后收購了兩家巴西煙葉供應商和一家英國煙葉供應商，以便通過其在津巴布韋、馬拉維和印度等地的經營獲得長期穩定的優質煙葉。菲莫公司也加大參與煙葉生產的力度，試圖減少煙葉收購的中間環節，2005年收購哥倫比亞煙草公司Coltabaco，該公司每年收購哥倫比亞全國約50%的煙葉。

跨國煙葉公司是提供煙葉供給的另一渠道，環球煙葉公司和皮克薩斯公司是全球最大的兩家跨國煙葉公司。環球煙葉公司是全球最大的獨立煙葉公司，業務涉及全球30多個國家和地區。該公司在20世紀后期進行了一系列收購和擴張活動，收購的目的一方面是實現多元化經營，彌補煙葉收入的不穩定，另一方面是優化在重點煙葉市場的布局。1986年收購NV Deli公司是環球煙葉公司極為重要的一次跨國并購，是該公司多元化經營的起始。2020年，該公司收購了兩家農產品加工商。通過多次并購，該公司全面進入巴西、意大利和希臘的烤煙及白肋煙市場，擴大了在國際深色煙葉市場的份額。皮克薩斯公司是美國眾多煙葉商整合的產物。1990年，A.C. Monk公司收購了Austin Co.，成立了Monk-Austin公司，成為當時美國第三大煙葉公司。1994年，Monk-Austin公司和德布勒兄弟公司合并，成立德孟公司，發展為世界第二大煙葉商。2005年，德孟公司和Standard Commercial Corporation合并，成立聯一國際，之后更名為皮克薩斯。這一系列并購促使煙葉市場競爭格局發生重大變化，全球煙葉市場進一步走向寡頭壟斷。

在輔料供應方面，帝國公司積極開展了相關收購：2000年前收購了多家卷煙紙生產商，包括該領域的領頭羊Rizla公司，Rizla除了生產卷煙紙外，還生產濾嘴棒等輔料；2004年收購了加拿大CTC公司的過濾嘴業務。

（二）煙機設備

絕大多數跨國煙草公司選擇從專業煙機公司進口相關產品。專業煙機公司主要有G.D公司、Korber集團（虹霓公司的母公司）等。跨國煙機公司并購的主要目的是補充產品空白、加強配套功能，為煙草生產企業提供從煙葉加工到卷煙生產包裝整個生產過程的完整解決方案，業務范圍從傳統的制絲、卷包等生產設備延伸至檢測儀器、零配件供給、物流配送、操作軟件等。近年來，卷煙銷量增速趨緩，新型煙草制品發展迅猛，煙機公司跨國并購的方向有所轉變，但由于新型煙草制品監管政策具有不確定性，跨國煙機公司對新型煙草制品生產機械領域的并購仍較為審慎。

G.D公司是全球先進自動化包裝機械制造商Coesia集團的子公司，主要經營煙機業務。G.D公司重要的并購有三次。第一次是2011年收購意大利煙機制造商SASIB。之后SASIB作為G.D的全資子公司之一，保持獨立公司進行運作。第二次是2017年以3000萬英鎊（按目前匯率，1英鎊約合人民幣8.43元）收購英國企業Molins的煙機業務，包括煙草加工機械品牌Molins、工藝質量控制儀器和煙氣成分分析儀器品牌Cerulean。收購Molins后，G.D公司加強了其在煙草機械行業的領先地位，豐富了產品供給種類。第三次是2018年收購意大利Comas公司70%的股份。該企業是全球領先的煙草初加工機械和生產線制造商，近年來該公司開發了新型煙草制品的生產加工機械并成為這一領域全球領先的企業。

Korber集團專注于煙機的生產，旗下共有7個品牌：Hauni（虹霓）、Borgwaldt、Borgwaldt Flavor、Decouflé、Garbuio、Sodim和Kodis。除虹霓外，其余品牌均通過收購獲得。Korber集團通過并購，形成了包括煙機制造、儀器制造、香精香料生產、零配件生產、操作軟件等業務的完整產業鏈。2014年，Korber集團收購了世界領先的煙草初加工設備制造商Garbuio Dickinson公司。為了擴大公司在卷煙、濾嘴制造測量和分析設備領域的業務，Korber集團分別在2010年和2013年收購法國企業Sodim和德國Borgwaldt集團。為了保障零配件供給，該集團在1993年收購匈牙利煙機零配件工廠Sopiana。Korber集團還陸續收購了法國煙機制造商Decouflé、軟件開發商Kodis等。

（三）物流配送

2008年帝國公司收購阿塔迪斯公司，獲得了Logista公司的物流體系。Logista公司是西歐最大的商品流通公司之一，在西班牙、法國、葡萄牙等國有完善的商品分銷體系和銷售網絡，物流技術十分先進。帝國公司完成收購后，Logista成為其四個下屬公司之一，配送煙草產品和其他消費品，在西班牙、法國、意大利、葡萄牙和波蘭設有30萬個營業點，成為歐洲最大的分銷物流系統之一。

（四）營銷網絡

大多數發展中國家的商業體系較為零散、市場運作不夠規范、銷售渠道具有特殊性，往往誰掌握了市場終端銷售渠道，誰就能在市場競爭中勝出。因此跨國并購成為繞開嚴密區域市場壁壘進入發展中國家煙草市場的跳板，跨國煙草公司有效利用被并購企業在當地的關系資源，獲得或加強其全球戰略品牌進入新市場的銷售渠道。例如，2013年菲莫公司和日本煙草共同收購俄羅斯大都會公司40%的股份，雙方各出7.5億美元持有20%的股份。大都會公司是俄羅斯最大的煙草經銷商，掌握俄羅斯70%以上的卷煙批發市場。