對去年年底高庫存的憂慮，兼受今年年初“開門紅”大放量的打壓，2024年上半年卷煙零售市場呈現出前所未有的疲軟。筆者認為主要表現在：

首先，零售戶普遍對未來預期較為悲觀。

他們不敢再像以前那樣按部就班地“打長線”，戰略上以“快進快出”作為主要操作手段。具體說來，以前大放量時期都是不假思索地把貨拿足，基本是給多少拿多少，沒人想到萬一出不了手怎么辦？反倒是相信緊缺相隨的真理，放量不拿以后貨源緊張就沒貨可賣了。很多年來，按照此種思路操作從沒有失手過，煙草公司和零售戶一直配合默契，年初貨源充足，年底略顯緊張，可以說供、銷兩旺。

進入2024年之后，這種自信在零售戶身上基本看不到了，不僅年初拿貨時畏首畏尾，拿到手也不敢囤貨，人人希望“跑得快”，只可惜愿望總是落空。不僅跑得不快，跑慢了貨還會被困在手里。這種現象一直持續到目前，尚無改善跡象。好在公司放量腳步有所放緩，低檔煙供應增加，高檔煙逐漸減少，這才讓零售戶松了口氣，但是市場向好的局面始終沒有出現。

其次，“二級市場”不活躍。

就像二手房是樓市晴雨表一樣，卷煙的“二級市場”就是零售市場的風向標。“二級市場”指的是由煙販子搭建的地下交易平臺。雖然這個市場不被官方認可，甚至是重點打擊的對象，但是不認可不代表它不存在，嚴打不代表就要消失。

“二級市場”從業人員都是一些“專業人士”，他們對市場供求關系的波動非常敏感。“二級市場”活躍了，說明零售市場有“起飛”跡象，目前“二級市場”不活躍固然有政府打擊力度加大的原因在里面，但是卷煙市場缺乏流動性才是煙販子蟄伏的重要因素。只要卷煙行情好起來了，打擊力度再大都不能阻止煙販子逐利的腳步。

最后，低檔煙和暢銷煙過剩。

雖然低檔煙近期加大了投放量，較提價之前相比，供應量還是偏少的。按常理說，應該供不應求才是，但是各店目前均有存貨。卷煙中的當家產品暢銷煙表現同樣不如人意。即使紅白事主打產品也出現了大面積銷不出去的情況。紅白事用煙一般比暢銷煙檔次略高，但這類煙銷不動也能說明問題。要知道在以往，每年都有一段時間鬧著饑荒。

基于此，筆者對下半年卷煙零售形勢作如下判斷：

首先，頹勢延續。

離下半年結束還有將近四個多月時間，如果不出意外，這四個月卷煙零售將延續上半年的頹勢。因為卷煙零售的基本面要發生改變，還需要經濟狀況先好轉，但目前這個前提條件還不具備。

受經濟下行因素影響，宏觀需求不足、消費降級對卷煙零售業影響將成為常態，且在以后歲月里繼續得到深化。低檔煙和暢銷煙零售價走高，使得部分中低產階層開始分化，部分煙民開始戒煙，高檔煙更是沒有銷路。這種現象在鄉村表現更為明顯。

其次，縮量假象。

如果卷煙供應繼續縮量，零售市場會有向好跡象。但縮量程度畢竟有限，因為年初預訂計劃需要完成。且因供應縮量而導致的“反轉”只是一種假象，并不能作為判斷行情好轉的依據。

目前距明年“開門紅”時間越來越近了，一旦12月份清庫存達不到預期目標，恐懼和憂慮心理仍然會卷土重來，今年年初的“保命”一幕就會重演，這才是下半年卷煙零售業本來面目。何況縮量只是一種假設，現實情況還不一定縮量，只是縮量可能性比較大而已。

第三，二級市場。

“二級市場”可能會有所啟動，從而帶動高檔煙庫存消化速度。這是因為卷煙投放重頭戲在上半年，下半年消化的壓力有所減輕。不同區域需求量開始出現分化，優勢高需求區域向中低需求區域“虹吸現象”逐漸形成，“二級市場”對零售戶的高度依賴開始顯現。但是由于卷煙零售市場大環境不容樂觀，“二級市場”影響力雖有但不會太大。夏季麥收期間卷煙銷量不佳就很說明問題，以往這是卷煙、飲料、啤酒銷售的旺季，但今年反應平平，年中這個點的業績弄不好就影射著全年。

“二級市場”只要發力了，對高檔卷煙銷售或多或少都會有帶動作用。這里需要特別指出的是：研究卷煙流動情況，絕對不能撇開“二級市場”的作用，在政府部門沒有把它徹底根除之前，“二道販子”大多還是零售行業的“頭雁”，普通零售戶是擔當不起這個責任的。好好分析他們的動向，對卷煙零售大體走向就能做到準確把握。

最后，異型煙積壓。

2024年異型煙和新品推出力度過大，市場銜接略顯倉促，短期內消費者認知和接受能力有限，下半年會累積成新的積壓。雖然少數細支煙發揮了中流砥柱的作用，利用進入市場早、消費者獵奇心理有利條件先入為主占領了市場，但依然改變不了異型煙群體的頹勢。?其他入行晚的更是表現平平，還有一部分更是遭到了煙民的抵觸，對異型煙板塊形成了拖累，重點表現在中支煙無人問津。

客觀地說，異型煙推出歷史并不長，短期內有這樣的成績也算不錯了，但是就粗支煙與異型煙的銷售比例來講，異型煙的前行之路仍任重道遠。下半年存貨中，如果沒有“二級市場”的帶動，異型煙庫存應有逐漸增大的可能。

筆者以上所言，主要是對鄉村卷煙零售業觀察得出的結論，也許在縣級以上城市表現并不如此。總的說來，下半年行情不容樂觀，如果供貨不縮量，到了新舊年交接之際，2024年開門紅的情景劇將會再度出現。對未來的信心被反復揉搓，絕不是賺不賺錢，或者賺錢多少那么簡單。今年大量零售店歇業轉租，至少說明，這個行業的可持續發展受到了威脅。調整供貨結構、努力實踐好“稍緊平衡”政策，是解決這個問題的關鍵。