從2023年開始，面對監管政策變化帶來的銷售頹勢，國產電子煙品牌只能紛紛轉向海外市場。經過一年多調整，多數企業實現了業績回暖，雖未達到歷史頂峰，但與低谷相比要好很多了。

近期，兩家頭部企業先后發布了第三季度的財務數據，這兩家上市企業比較能代表國內電子煙企業（品牌）的現狀，從中可以看出當下行業發展的大體情況。

先來看看霧芯科技的表現，也就是悅刻品牌的母公司。

11月15日，在美上市的霧芯科技（RLX Technology Inc.），公布了其2024年第三季度未經審計財報。

據財報顯示，霧芯科技2024年第三季度凈營收為人民幣7.56億元（1.08億美元），環比增長20.6%，同比增長51.6%。在非美國通用會計準則下，第三季度經調整凈利潤為2.6億元（3732萬美元），環比增長22.9%，同比增長30.0%。

截至到9月30日，今年前三季度凈營收為19.4億元（2.8億美元），同比大增81.5%；在非美國通用會計準則下，前三季度經調整凈利潤為6.8億元（9700萬美元），相較去年同期增長44.8%。

面對這種高漲的數據表現，其高管也在財報中做出了解釋，聲稱“高效、靈活的本土化策略使我們在多個國家確立了市場領導地位，通過與當地經銷商和零售商緊密合作，實現了產品與市場的高度契合。”

在霧芯科技看來，隨著收入結構的轉變和成本優化舉措，其國際化戰略取得階段成功。“在收入快速增長的同時，公司還保持了穩定的非美國通用會計準則下的營業費用，凸顯了經營杠桿效應。” 其首席財務官在財報中說到。

回看歷史數據，霧芯科技的營收在2021年達到頂峰（85.2億元），然后開始了兩年的急速下滑，2022年營收為52.8億元，2023年營收為12.44億元，今年前三季度的營收已經遠超去年全年營收，還保持了較高的凈利潤水平，可謂是難能可貴了。

不過，財報中并未提及霧芯科技布局了哪些海外市場、上市了哪些產品，需要后期持續觀察。

再來看看代工頭部——思摩爾國際的表現，過去是悅刻品牌的“黃金搭檔”。

在10月份，思摩爾國際于港交所發布了三季度財務數據——

據財報顯示，思摩爾國際第三季度的收入為32.86億元（人民幣下同），同比增長14.1%，環比增長16.5%；第三季度的稅收利潤為3.8億元，同比下滑22.5%，環比增長10.2%。

截至9月30日，思摩爾國際在今年的收入來到83.2億元，同比增長4.0%；稅后利潤為10.6億元，同比下滑11.9%。

據企業介紹，三季度的收入增長主要來自于自有品牌業務產品、企業客戶業務中的封閉式產品收入的增長。而利潤下滑則主要由于研發費用及管理費用的增長, 以及所得稅費用的預提較上年同期有較大幅度增長。

另外，思摩爾國際在財報中強調，將“繼續加大在加熱不燃燒產品及霧化醫療產品項目的產品開發投入”。

對比前幾年數據，思摩爾國際雖然也有不小的業績下滑，但下降幅度要遠低于霧芯科技，主要是霧芯科技的的市場幾乎在國內，而思摩爾國際的客戶則遍及全球。

如今，這兩家企業都在積極調整市場策略，不僅在海外市場重新找回“場子”，也為未來擴張打下了堅實基礎。