近日，四大煙草企業(yè)相繼公布了2024年的財(cái)報(bào)，其中亮點(diǎn)頻現(xiàn)，盡管傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但新型煙草業(yè)務(wù)的崛起成為財(cái)報(bào)中的一大看點(diǎn)。

從加熱不燃燒產(chǎn)品到現(xiàn)代口含煙，這些新興品類不僅展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭，更成為推動企業(yè)收入增長的重要引擎。與此同時(shí)，各大企業(yè)也在積極布局全球市場，通過技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品多樣化，進(jìn)一步鞏固其市場地位。

新型煙草業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，不僅推動了企業(yè)整體收入的增長，也顯示出行業(yè)轉(zhuǎn)型的明顯趨勢。而這些財(cái)報(bào)中的亮點(diǎn)也為未來的發(fā)展提供了新的方向和思路。

一、菲莫國際全年收入增長9.8%至379億美元

近日，菲莫國際（PMI）公布了2024年財(cái)報(bào)根據(jù)報(bào)告顯示，全年收入增長9.8%至379億美元，高于上一年的352.5億美元，同比增長7.7%。并且在2024年總銷量增長2.9%至7740億單位（煙支、煙彈），其中加熱煙草產(chǎn)品增長11.6%，口服尼古丁產(chǎn)品增長24.6%。

無煙業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁

● 無煙產(chǎn)品業(yè)務(wù)增長：無煙產(chǎn)品業(yè)務(wù)（包括加熱煙草產(chǎn)品和口含煙）全年凈收入增長14.2%，按有機(jī)計(jì)算增長16.7%。

● 加熱煙草產(chǎn)品（HTU）：加熱煙草產(chǎn)品全年出貨量增長11.6%，第四季度出貨量增長5.1%。口含煙：口含煙全年出貨量增長24.6%，第四季度增長22.0%，其中ZYN口含煙在美國市場表現(xiàn)強(qiáng)勁。

盡管無煙產(chǎn)品增長迅猛，傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)依然保持穩(wěn)定增長，全年凈收入增長4.0%，第四季度增長6.0%

VEEV電子煙業(yè)務(wù)迅速發(fā)展

VEEV電子煙在13個(gè)歐洲市場躋身前三，在意大利、羅馬尼亞、捷克、斯洛伐克和芬蘭等 5 個(gè)市場排名第一，年度出貨量達(dá)17億單位（包含煙彈），相較2023年翻了兩倍以上。

市場表現(xiàn)

● 全球市場滲透：PMI的無煙產(chǎn)品在全球95個(gè)市場有售，用戶數(shù)達(dá)3860萬，相比2023年12月的用戶增長530萬。

● 日本市場：在日本市場，IQOS加熱煙草產(chǎn)品全年調(diào)整后市場份額增長到30.6%，連續(xù)第9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。

● 歐洲市場：在歐洲，IQOS加熱煙草產(chǎn)品全年調(diào)整后市場份額增長到10.6%，第四季度增長到10.8%。

對此，PMI的CEO歐雅杰（Jacek Olczak）表示：“ 2024 年對PMI來說是非凡的一年。我們實(shí)現(xiàn)了非常強(qiáng)勁的全年業(yè)績，這得益于IQOS和ZYN的持續(xù)增長以及可燃物表現(xiàn)的強(qiáng)勁。”

此外，PMI的ZYN口含煙獲得了美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）的市場授權(quán)，這也進(jìn)一步證明了其無煙產(chǎn)品的科學(xué)依據(jù)。

二、英美國際

根據(jù)英美煙草公布的2024年財(cái)報(bào)顯示，截至2024年12月31日，英美煙草（BAT）收入為258.67億英鎊，較2023年同期下降5.2%。其中新型煙草收入占公司總收入的17.5%，較2023財(cái)年增加1%。新型煙草用戶數(shù)量達(dá)到2910萬，較2023年底增加360萬。

并且加熱煙草產(chǎn)品和現(xiàn)代口含煙草業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，其中現(xiàn)代口含產(chǎn)品銷量增長55.0%，收入增長46.6%，按有機(jī)恒定匯率計(jì)算，增長51.0%至8.14億英鎊。在美國市場，現(xiàn)代口含煙草的市場份額為6.6%，較2023年增長2.1%。

但是電子煙銷量下降了5.9%，調(diào)整后收入下降2.5%至17.65億英鎊。在美國市場，電子煙的價(jià)值份額為50.2%，較2023年下降2.0%。

這主要是由于美國和加拿大非法一次性電子煙產(chǎn)品的增長，以及魁北克省禁令后非法銷售產(chǎn)品的缺乏執(zhí)法。

亮點(diǎn)表現(xiàn)

● 公司繼續(xù)在可持續(xù)發(fā)展方面取得進(jìn)展，推出Omni?全球計(jì)劃，助力實(shí)現(xiàn)無煙世界。

● 通過嚴(yán)格的成本管理，公司在2024年實(shí)現(xiàn)了4.02億英鎊的成本節(jié)約，抵消了因煙草價(jià)格上漲和制造成本上升帶來的通貨膨脹影響。

三、日本煙草

日本煙草產(chǎn)業(yè)株式會社（JTI）發(fā)布了2024年財(cái)務(wù)報(bào)告，報(bào)告顯示，2024年銷售收入達(dá)到3.15萬億日元（約205億美元），同比增長10.9%；營業(yè)利潤為6,972億日元（約45億美元），同比增長3.7%。

歸屬于母公司所有者的凈利潤為4,634億日元（約30億美元），同比下降3.9%。盡管營業(yè)利潤有所增長，但金融損益的惡化導(dǎo)致凈利潤略有下降。

?煙草業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長

● 收入增長：煙草業(yè)務(wù)收入達(dá)到2896.56億日元，同比增長12.1%，占公司總營收的92.0%。

● 調(diào)整后營業(yè)利潤：煙草業(yè)務(wù)調(diào)整后營業(yè)利潤為791.77億日元，同比增長6.9%，主要得益于銷量增長和成本優(yōu)化。

區(qū)域表現(xiàn)：

?● 亞洲：自產(chǎn)煙草產(chǎn)品銷售額達(dá)到8023.25億日元，同比增長9.0%。?

?● 西歐：銷售額達(dá)到6889.21億日元，同比增長13.1%。?

?● 中東、非洲及東歐（MEA）：銷售額達(dá)到1287.36億日元，同比增長15.5%。

因此可以看出，日本煙草逐漸開展多元化業(yè)務(wù)布局，其煙草業(yè)務(wù)依然是的核心收入支柱，貢獻(xiàn)了2.78萬億日元（約180億美元）的收入。增長主要來源于亞洲、歐洲和中東/非洲（EMA）市場，表明日本煙草在全球煙草市場持續(xù)保持競爭力。

非煙草業(yè)務(wù)

● 醫(yī)藥業(yè)務(wù)：收入為94.46億日元，與上一年基本持平。

● 加工食品業(yè)務(wù)：收入為157.18億日元，同比增長2.7%。

未來戰(zhàn)略重點(diǎn)

● 煙草業(yè)務(wù)：公司將繼續(xù)推動煙草業(yè)務(wù)的全球化擴(kuò)張，特別是在新興市場和高增長區(qū)域。● 非煙草業(yè)務(wù)：公司計(jì)劃通過醫(yī)藥和加工食品業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展，進(jìn)一步提升公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力。

● 股東回報(bào)：公司計(jì)劃維持穩(wěn)定的股息政策，并繼續(xù)通過股票回購計(jì)劃向股東返還價(jià)值。

四、帝國煙草

帝國煙草集團(tuán)（Imperial Brands，簡稱“IMB”）發(fā)布了截止2024年9月30日的全年業(yè)績報(bào)告。在報(bào)告期內(nèi)，公司總營收同比下降0.2%至324.11億英鎊；調(diào)整后的營業(yè)利潤同比增長4.5%至38.87億英鎊；調(diào)整后的“煙草與新一代產(chǎn)品（NGP）”的凈收入81.57億英鎊，同比增長了4.6%。

亮點(diǎn)表現(xiàn)：

1.煙草及新一代產(chǎn)品領(lǐng)域的凈營收增長了4.6%，顯示出公司在傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)與創(chuàng)新產(chǎn)品領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展取得了顯著成效，為整體業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2.IMB其五個(gè)重點(diǎn)市場中的市占率增加了0.05%，其中四個(gè)市場實(shí)現(xiàn)了份額的增長，表明公司在關(guān)鍵市場的競爭力不斷增強(qiáng)，市場拓展策略成效顯著。

3.新一代產(chǎn)品凈營收增長了26%，三大地區(qū)均實(shí)現(xiàn)增長且毛利率提高，凸顯了公司在創(chuàng)新產(chǎn)品領(lǐng)域的強(qiáng)勁發(fā)展勢頭和良好的盈利能力。

4.Logista的增長反映了強(qiáng)勁的煙草定價(jià)和去年收購帶來的益處。

5.調(diào)整后的每股收益增長了10.9%，這得益于利潤增長和股份數(shù)量的減少，而報(bào)告的每股收益增長了19.1%，進(jìn)一步鞏固了公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。

6.現(xiàn)金生成能力強(qiáng)勁，自由現(xiàn)金流高達(dá)24億英鎊；

7.IMB計(jì)劃在財(cái)政年度2025年啟動約28億英鎊的資本回報(bào)，包括12.5億英鎊的回購和為2024年增長4.5%的股息。充分體現(xiàn)了公司對股東利益的高度重視和積極回饋。

值得注意的是，公司的NGP凈收入增長26.4%，所有三個(gè)品類（加熱煙草、電子煙和現(xiàn)代口含煙）中都實(shí)現(xiàn)增長。

通過對上述四家煙草企業(yè)的財(cái)報(bào)進(jìn)行分析，它們不僅在傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)上保持了穩(wěn)健的市場地位，更在無煙產(chǎn)品和新一代產(chǎn)品的創(chuàng)新與拓展上取得了顯著進(jìn)展。英美煙草更是計(jì)劃到2035年成為主要的無煙業(yè)務(wù)公司。

在全球健康意識不斷提升和監(jiān)管環(huán)境日益嚴(yán)格的背景下，四大煙草企業(yè)正通過技術(shù)創(chuàng)新、市場拓展和戰(zhàn)略投資，積極應(yīng)對行業(yè)挑戰(zhàn)，探索可持續(xù)發(fā)展的新路徑。

無論是菲莫國際的IQOS全球布局，還是英美煙草的無煙愿景，亦或是日本煙草和帝國品牌在傳統(tǒng)與創(chuàng)新產(chǎn)品領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展，都展現(xiàn)了行業(yè)巨頭們在變革中的堅(jiān)韌與智慧。

未來，隨著無煙產(chǎn)品市場的進(jìn)一步拓展和新興市場的崛起，四大煙草企業(yè)有望繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)長期價(jià)值增長。