煙草在線專稿　　在煙草控制加強(qiáng)、健康意識(shí)提高的情況下，以電子煙為代表的新型煙草制品增長(zhǎng)迅速，已成為各大國(guó)際煙草公司的重點(diǎn)研發(fā)和推廣方向，這從國(guó)際資本紛紛入股新型煙草制品領(lǐng)域、眾多國(guó)際新型煙草巨頭也在2019年紛紛發(fā)力便可見(jiàn)一斑。但電子煙自身存在的尚不明確的健康風(fēng)險(xiǎn)仍是其未來(lái)發(fā)展的“變數(shù)”。

　　國(guó)際資本青睞電子煙

　　率先布局、聚焦加熱不燃燒iQOS的菲莫國(guó)際頗受華爾街大佬的青睞。2月中旬，索羅斯基金會(huì)向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交了四季度持倉(cāng)公告，并披露在四季度買入的五只新股中包括菲莫國(guó)際。索羅斯不是特例，菲莫國(guó)際背后的股東幾乎囊括華爾街主要基金。持股最多的兩個(gè)機(jī)構(gòu)大股東分別是：全球最大公募基金先鋒領(lǐng)航投資（Vanguard）和全球最大私募股權(quán)基金黑石集團(tuán)，還有我們熟悉的對(duì)沖基金和投行，比如摩根士丹利、摩根大通、美國(guó)銀行等。

　　盡管，資本對(duì)電子煙表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的興趣，但電子煙目前為止依然是一個(gè)新興產(chǎn)物，全球醫(yī)學(xué)界對(duì)此是否能減少危害存在廣泛爭(zhēng)議。各國(guó)政府對(duì)電子煙也莫衷一是，包括美國(guó)FDA在內(nèi)的多國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒(méi)有“亮綠燈”，還處于調(diào)查審核期，并禁止宣傳“電子煙比傳統(tǒng)卷煙更安全”的各類廣告。根據(jù)花旗銀行最新發(fā)布的研報(bào)，將菲莫國(guó)際評(píng)級(jí)為“買入”，核心理由是2018年，加熱煙草裝置iQOS的出貨量為413.72億套，同比增加14.2%，并且2018年四季度iQOS在歐盟地區(qū)的市場(chǎng)份額從1.2%增長(zhǎng)到1.7%，這0.5%的電子煙份額增長(zhǎng)代表了真正的精華。

　　從資本角度看，不管“電子煙”最后能走多遠(yuǎn)，都已經(jīng)給資本市場(chǎng)講了一個(gè)美妙的故事，給未來(lái)煙草行業(yè)的高速增長(zhǎng)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。

　　國(guó)際巨頭紛紛發(fā)力

　　菲莫國(guó)際2019年準(zhǔn)備在菲律賓為吸煙者提供具有較少健康風(fēng)險(xiǎn)的加熱煙草產(chǎn)品，目前正等待針對(duì)這些產(chǎn)品制定監(jiān)管措施。菲莫國(guó)際亞洲有限公司監(jiān)管策略與合作總監(jiān)James　Arnold表示，盡管一些市場(chǎng)尚未對(duì)這些新型煙草產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管，但這些國(guó)家的消費(fèi)者已準(zhǔn)備好接受這項(xiàng)新技術(shù)。iQOS是菲莫國(guó)際的首款先進(jìn)的加熱煙草產(chǎn)品，在菲律賓有限量供應(yīng)。盡管缺乏針對(duì)這些產(chǎn)品的法律規(guī)定，但仍有少數(shù)人從其他國(guó)家或馬尼拉黑市購(gòu)買該產(chǎn)品。“在菲律賓，最重要的是最低年齡法，我們不希望孩子使用該產(chǎn)品”Arnold說(shuō)。

　　邁凱輪日前與英美煙草公司簽署了一份為期多年的協(xié)議，在即將推出其2019年F1賽車之前3天宣布與英美煙草達(dá)成“全球合作伙伴關(guān)系”。英美煙草公司表示，將在整個(gè)賽季中在邁凱輪“車上和車外”展示其下一代產(chǎn)品，但“將始終遵守適用的法規(guī)和立法”。邁凱輪發(fā)表聲明稱，將“專注于英美煙草公司潛在的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，并以技術(shù)和創(chuàng)新為基礎(chǔ)”。英美煙草公司首席營(yíng)銷官Kingsley　Wheaton表示，將利用新的伙伴關(guān)系“推動(dòng)其電子煙和煙草加熱產(chǎn)品引起更大反響，包括Vype、Vuse和glo品牌”。邁凱倫和英美煙草公司在技術(shù)和創(chuàng)新方面的合作正值法拉利冠名贊助商菲莫國(guó)際公司推出自己的倡議計(jì)劃之際。

　　Juul　Labs計(jì)劃在2019年底之前在印度推出其產(chǎn)品，這是該公司全球擴(kuò)張的最大膽的舉措之一。Juul本月聘請(qǐng)印度萬(wàn)事達(dá)卡執(zhí)行官Rohan　Mishra擔(dān)任政府關(guān)系負(fù)責(zé)人，此前聘請(qǐng)了優(yōu)步印度高管Rachit　Ranjan擔(dān)任高級(jí)公共政策策略師。該公司在領(lǐng)英上的招聘信息顯示，計(jì)劃雇用至少3名高管，其中包括印度總經(jīng)理。據(jù)悉，該公司還計(jì)劃成立“新的印度子公司”，在印度推出其產(chǎn)品是該公司更廣泛的亞洲戰(zhàn)略的一部分。印度擁有1.06億成年吸煙者，僅次于中國(guó)，成為Juul和菲莫國(guó)際等公司利潤(rùn)豐厚的市場(chǎng)。然而，印度對(duì)煙草和電子煙的監(jiān)管環(huán)境具有很高的限制性。該國(guó)衛(wèi)生部2018年建議各邦停止銷售或進(jìn)口電子煙，稱其具有“巨大的健康風(fēng)險(xiǎn)”。印度29個(gè)邦中有8個(gè)目前禁止使用電子煙。據(jù)消息人士稱，Juul正在研究可能阻礙其計(jì)劃的聯(lián)邦和各邦法規(guī)，將與醫(yī)療界合作，以提高對(duì)其產(chǎn)品的接受性。該公司在2017年的收入大約為2億美元，2018年的收入為13億美元，盈利1240萬(wàn)美元。Juul預(yù)計(jì)到今年年底，26%的銷售額將來(lái)自國(guó)際客戶，預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率約為160%，預(yù)計(jì)收入將達(dá)到34億美元，幾乎是2018年的3倍。與此同時(shí)，奧馳亞過(guò)去兩年的年增長(zhǎng)率不到1%。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也開(kāi)始有所動(dòng)作

　　電子煙在國(guó)外市場(chǎng)如火如荼，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也開(kāi)始有所動(dòng)作。2018年最后一天，中國(guó)煙草全資子公司中煙國(guó)際在港交所敲鐘上市，該公司沉淀多年，即將“征戰(zhàn)”海外資本市場(chǎng)。這則消息一經(jīng)發(fā)布，國(guó)內(nèi)外深感震驚，各大媒體紛紛解讀，矛頭均指向中煙國(guó)際四大業(yè)務(wù)板塊之一：新型煙草制品。2018年，國(guó)內(nèi)新型煙草融資數(shù)量猛增，IDG等頂級(jí)資本積極入局。跨界進(jìn)入新型煙草領(lǐng)域的數(shù)量增多，小米、錘子科技等公司，盈趣科技（iQOS精密件二級(jí)供應(yīng)商）；勁嘉股份（攜手云南中煙、小米生態(tài)鏈卡位新型煙草主渠道）；順灝股份（煙彈煙具布局雙管齊下）；集友股份（布局新型煙草研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化）；華寶國(guó)際（煙用香精及新型煙草原料布局領(lǐng)先）；中國(guó)香精香料（收購(gòu)國(guó)際電子煙廠商吉瑞）等紛紛入局。此外，根據(jù)世界衛(wèi)生組織的統(tǒng)計(jì)，蒸汽電子煙和加熱不燃燒煙草制品的普及率在2017年已經(jīng)達(dá)到2.26%，且上升趨勢(shì)明顯，但中國(guó)新型煙草的滲透率僅為0.27%，遠(yuǎn)低于世界平均水平。而中國(guó)擁有世界上規(guī)模最龐大的煙民群體，傳統(tǒng)煙草向新型煙草轉(zhuǎn)化的市場(chǎng)潛力龐大。