煙草在線據超市周刊報道　　 時至5月，活躍在A股的上市公司的零售企業年報已經全部出爐。為此，本報記者根據這些零售企業的年報對其各項營業數據進行了統計，其中包括2011年營業額、營業利潤、凈利潤以及各自的增長率，并作出如下分析。?

??? 沖刺前進

??? 與外資零售動輒百億以上的營業額相比，在國內上市的零售企業，其體量以及銷售規模仍然不是太大，營業額大多集中在100億以下（占比為68.2％，見圖一），這些企業也大多以區域發展為主，比如以湖南、江西市場為主的步步高、以廣東市場為主的廣百股份、以浙江市場為主的三江購物等。

??? 盡管體量小，但這些企業近年的發展速度卻不慢，有些企業甚至以沖刺的速度在前進，在區域市場中，這些本土大鱷無論是在擴張范圍上還是成長速度上，都未曾輸給外資巨頭。

??? 縱觀整個表格，100億以上規模的企業在增多，其中不乏許多黑馬。排名第二的友誼股份以470億的營業額已經超過家樂福的450億和沃爾瑪的430億（后兩個數據來源于中國連鎖經營協會）。

??? 緊隨其后的大商股份更是善于玩控資本，于5月7日曝出全額收購四川美好家園的消息也證實了這一點。

??? 據了解，在全國12個省60多個城市擁有門店的大商，在四川省的影響力并不大，此次大商收購美好家園35家門店，也宣告其正式進入西南大市場，包括四川、云南、貴州等地。這與華潤集團的手法頗為相似。

??? 與大商的擴張方式不同，有黑馬之稱的永輝超市則喜歡“赤手空拳打江山”，不收購、不加盟，僅靠高毛利的生鮮自己開店，2011年，永輝超市生鮮及加工的毛利率較2010年提高0.6％至13.18％，目前永輝已經擴張到重慶、北京、河南、安徽等多個省市，上市僅2年多的永輝營業額已達到177億元。

??? 此外，從整體上看，剔除租金昂貴、零售大環境不景氣等因素，這些企業的凈利潤增長幅度仍然相當可觀，表現了逆水行舟的勇氣。

??? 警惕兩個極端

??? 在大部分企業營業利潤和凈利潤穩步增長的同時，有兩個因素值得注意：負增長和極不正常的高增長。從圖二和圖三可以看出，所統計企業營業利潤和凈利潤都出現負增長的企業占比分別是18.2％和13.6％，而營業利潤和凈利潤增長達到100％以上的企業都占比15.9％。

??? 在6個凈利潤為負增長的企業里，基本都是以百貨為主營業務的企業，如大連友誼、銀座股份、南寧百貨等。

??? 百貨業數據下滑似乎是一個普遍的現象，廣東商學院流通經濟研究所所長王先慶認為，作為國內消費市場的晴雨表，零售百貨銷售增長大幅放緩，表現消費動力不足。“百貨業經過前幾年快速擴張及銷售額兩位數增長后，已進入調整周期，這個周期至少需要2到3年。”

??? 例如銀座股份就是因看重資產擴張而侵蝕利潤，有證券公司這樣分析其低利潤率的原因：公司的重資產擴張使近年來財務費用高企，再加上門店快速擴張使銷售、管理費用壓力加大，2011年凈利率下滑至1%。

??? 另一個極端則是不協調的高增長。在營業利潤增幅并不大的情況下，有些企業的凈利潤突然以上百甚至幾百的比率增長，而這樣的增長幾乎都并非靠盈利模式盈利所得，大多以其他方式獲得，比如出售固定資產、出售股票、政府補貼、免稅等。

??? 以新華都為例，營業利潤、歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣除非經常性損益的凈利潤分別同比增長123.17％、89.35％、83.85％。這三者的增速遠高于營業收入30.30％的增速。

??? 據民生證券有關人士分析，其主要因為： 第一，2010年同期確認了約1723萬的莆田新華都萬家惠購物廣場的商譽減值入資產減值損失，若扣除該影響，則營業利潤增速為約為84.0％，歸屬于上市公司股東的凈利潤增速為54.8％；第二，綜合毛利率提升0.26％；第三，整體費用率下降0.69％；第四，11年政府補貼較2010年高1155萬，導致利潤總額增速高于營業利潤。

??? 當然，就整體而言，大多數企業仍在正常的軌道上前進，隨著外資不斷發力以及電商慢慢侵蝕，僅有的微利零售企業還需謹慎、創新并找準自己的盈利點。

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