大家好，我是買了電子煙概念股被套牢的長青韭菜清流君。說到電子煙，大家應(yīng)該都不陌生，現(xiàn)在幾乎每個人身邊，都會有一兩個拿著電子煙吞云吐霧的朋友，這市場滲透率也是杠杠的。電子煙巨大的市場和利潤空間，當(dāng)然吸引了不少創(chuàng)業(yè)者和投資人入坑，所以電子煙的資本市場，最近幾年也是硝煙彌漫、腥風(fēng)血雨。

最熱的時期，眾多電子煙品牌扎堆發(fā)布。什么錘子科技001號員工朱蕭木啦、“同道大叔”創(chuàng)始人蔡躍棟啦，都紛紛推出自己的電子煙品牌。有數(shù)據(jù)顯示，2019年前三個月，電子煙企業(yè)新增了248家。就連羅永浩老師也開始追風(fēng)口，找陳冠希代言做了個電子煙品牌“小野”。

不幸的是，羅老師不愧“行業(yè)冥燈”的稱號，剛剛在微博官宣新產(chǎn)品發(fā)售，20分鐘后便迎來電子煙線上銷售禁令，真，干一行垮一行。到了今年4月，電子煙參照卷煙進行監(jiān)管的消息，又直接擊垮了幾只電子煙概念股的股價，至今還一蹶不振。

創(chuàng)業(yè)者來來往往，到底誰在分食電子煙這塊大蛋糕？且聽清流君給你扒一扒。

深圳霧谷往事

麥克韋爾、RLX科技，這些電子煙的關(guān)鍵詞，容易給人電子煙是舶來物的錯覺。但其實，電子煙是實打?qū)嵉闹袊l(fā)明、中國制造。

2003年，中國藥劑師韓力為了戒煙設(shè)計出第一款電子煙，并取名“如煙”。那個年代，電視廣告集合了背背佳、腦白金等各類神奇發(fā)明，如煙同樣也以電視廣告切入市場，年紀(jì)大點的朋友，也許還能記得當(dāng)年如煙洗腦的土味廣告。如煙廣告套用高大上的宣傳，專盯成功人士，還自帶“健康”、“戒煙”概念，煙癮嚴(yán)重的男人們有了說服老婆的說辭，自然心甘情愿掏錢買單。2004年發(fā)售當(dāng)年，如煙的銷售額就達到兩個億，2005年如煙沖向海外市場，當(dāng)年銷售額就達10個億，到2008年，如煙已經(jīng)賣出了超過30萬支電子香煙，并且以叁龍國際的名稱在港交所上市。

吃了前幾年的紅利后，山寨版的如煙在市場橫行，如煙的競爭環(huán)境變得十分惡劣。2006年，央視突然曝光如煙戒煙效果造假，稱如煙并不具備戒煙功能。其實，如煙只是讓吸煙者在吸入尼古丁的時候，不用吸收香煙燃燒產(chǎn)生的其他有害物質(zhì)。國家煙草專賣局認(rèn)為，如煙的宣傳涉嫌失實且有違科學(xué)理論，并要求交給自己管制。

在多重打擊下，如煙連續(xù)虧損，最終只能以7500萬美金賣身給全球第四大煙草公司帝國煙草，韓力也從創(chuàng)始人成為了顧問。如煙賣身的時間是2013年，如果再熬上1年，就能迎來2014年電子煙行業(yè)的井噴期。可惜的是，帝國煙草收購如煙后，直接將如煙雪藏起來，后期推出的都是集團自主品牌的電子煙，如煙就此淹沒在時代里。

如煙倒下，一個巨大的市場機會卻砸在了深圳頭上。剛才我們談到，如煙當(dāng)年做得風(fēng)生水起的時候，一大波山寨版的如煙也開始出現(xiàn)。這些山寨版的如煙，大部分來自深圳沙井。如煙倒下，巨大的市場份額無人接盤，國內(nèi)外的訂單涌向了沙井的小工廠，這里迅速形成了電子煙一條龍產(chǎn)業(yè)鏈，深圳也因此被稱為“世界霧谷”。在當(dāng)年的深圳，隨便去華強北買點零件，再招幾個工人組裝，就能躺著賺錢了。

監(jiān)管何去何從

往前看全球電子煙的發(fā)展史，最大的影響因素是政策，這也是電子煙與生俱來的話題。煙草作為稅收利器，又具有成癮性，在世界各國都是受監(jiān)管的，電子煙的橫空出世，讓各國政府和煙草集團都感到棘手。

電子煙的第一個問題，是消費群體年輕化。目前市面上的電子煙，推出各種口味的煙彈，香煙的氣味很淡，具有很強的迷惑性和隱蔽性。加上電子煙的設(shè)計新潮和年輕群體的從眾心理，不少未成年人都被誘惑“入坑”。但其實煙民通過電子煙吸入的依然是具有成癮性的尼古丁，對身體是有損傷的。

如何防止電子煙流向未成年人，是電子煙監(jiān)管的重要問題。剛才我們提到，早在2019年底，國家就禁止電子煙在線上售賣。但據(jù)媒體報道，在學(xué)校附近，仍有不少實體店向未成年人售賣電子煙，而微商等售賣渠道更是無孔不入。

第二個問題，是電子煙的稅收問題。

電子煙野蠻生長時期，企業(yè)家們其實都鉆了監(jiān)管的空子，以科技企業(yè)注冊，只要收取13%的增值稅。如果以煙草收稅，以我國為例，甲類卷煙稅率為56%,乙類稅率為36%,并對兩類卷煙增加了每支煙征收0.005元的從量稅。同時,在商業(yè)批發(fā)環(huán)節(jié)再加征一道從價稅,甲、乙兩類卷煙稅率均為11%，并且按0.005元/支加征從量稅。假設(shè)一只電子煙生產(chǎn)成本為50元，售價為100元，則至少需要繳納39元的稅費，這對目前的電子煙企業(yè)來說是很肉疼的。

今年4月，工信部、國家煙草專賣局研究起草了《關(guān)于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定(征求意見稿)》，在附則中增加一條，作為第六十五條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。”

這一條例，被認(rèn)為是電子煙高稅收的征兆，直接就把幾家電子煙巨頭的股價干趴下了。思摩爾國際年初的股價最高飆到90港元，現(xiàn)在只剩35港元左右。悅刻科技也從年初的38美元跌落到如今不足5美金。

也有人認(rèn)為，既然傳統(tǒng)的煙草能賺錢，電子煙即使按照卷煙交稅，依然會是一本萬利的好生意。目前，雖然很多中小企業(yè)在政策的緊箍咒下退出，全球的煙草集團依然在加大力度投資電子煙，顯然不會放過這塊大蛋糕。

電子煙的市場需求一直都存在且呈現(xiàn)增長態(tài)勢。艾媒數(shù)據(jù)顯示， 2013年中國電子煙市場規(guī)模為5.5億元，到2020年中國電子煙市場規(guī)模增至83.3億元，八年年均復(fù)合增長率高達72.5%。更重要的是，電子煙在英國和美國的滲透率分別是32.4%和50.4%，在中國只有1.2%，市場空間有多大不言而喻。

歷史的大潮也顯示，在電子煙行業(yè)，一個巨頭倒下，就會有新的企業(yè)接替跟上，誰又知道，未來的電子煙格局會是什么樣呢？